文|凯尔
面对纽约总检察长办公室（OAG）的指控，Bitfinex和它“一母同胞”的兄弟公司Tether陷入巨大的财务危机和信任危机。
危机源于Bitfinex账本里有8.5亿美金被多国银行冻结，检方怀疑，Bitfinex和Tether暗箱操作，转移了USDT储备金来弥补资金缺口，消息加剧了外界对Tether“密室印钞”的质疑。
“发币自救”成了Bitfinex再一次使出的招数。
5月4日，DGroup创始人、Bitfinex股东赵东公布了iFinex（Bitfinex母公司）&Bitfinex发币的关键信息，Bitfinex将向全球发行10亿枚LEO代币，以募集10亿美元来救急。
此前，Bitfinex曾两次用发币的方式度过账户被冻结和巨额比特币被盗的难关。
熟悉的“配方”激起了质疑声。有用户直言，这是要散户来分担风险；也有人担心，一次吸走10亿美元，会造成币圈短时资金流失，币价下跌。
司法部门的“正面刚”被视为华尔街正式向Bitfinex和Tether出手。波诡云谲的权力游戏中，Bitfinex “旧计”能否再度生效，将是一出难以预料的大戏。
Bitfinex“被动” IEO救急
与火币、币安给外围项目提供销售通道不同，Bitfinex自己发币出售更像是被动选择。
在赵东公布的iFinex&Bitfinex IEO文件中，其并不讳言在此时进行IEO的原因。2018年底，存放在Bitfinex合作伙伴账户中的8.5亿美金，因司法调查被冻结，致使Bitfinex陷入财务危机。
于是，Bitfinex以1美元/枚的价格发行10亿枚LEO代币，希望在危难时刻得到市场驰援。赵东透露，LEO现已处于私募阶段，公募将在5月10日后开放，LEO将在募资结束一周左右上线交易，Bitfinex团队不持有LEO。
LEO的使用场景并不复杂，持有者可降低其在Bitfinex交易中产生的交易费、放贷费、充提手续费等一系列费用。
单凭这些，在短时间内募集10亿美元显然欠缺诱惑力。而多重回购销毁机制，成了LEO的一个主要“经济模型”。
Bitfinex将多重回购销毁LEO
iFinex&Bitfinex承诺，未来将以月度为单位，按市场价格持续回购销毁LEO，回购所使用的资金至少为iFinex上月利润的27%。
根据iFinex披露的数据，该公司2017年度净利润为3.26亿美元，2018年净利润为4.04亿美元。
按照2018年4.04亿的净利润及27%的最低回购比推算，iFinex每年可回购1.09亿美元，若要回购完10亿美元的LEO（暂不考虑市场价格波动），需要9年多。
这对于仍存在司法不确定性的币圈来说，时间足够长。
除去上述回购机制，iFinex还承诺，当被冻结资金解冻或被盗比特币追回时，也将触发LEO回购销毁机制。
文件显示，iFinex被解冻资产中至少有95%将用来回购和销毁对应数量的LEO，未来追回被盗比特币的净资产，也至少有80%用于回购销毁LEO。不过为了降低市场波动，回购和销毁都会在18个月内逐步完成。
有人分析，iFinex被冻结的资产很难在短时间内解冻，“若非如此，iFinex不必用发币来解决财务危机。”此外，追回被盗的比特币也是一个难度极大的工程。2016年8月，Bitfinex被黑客盗走119756枚比特币，直至今年2月25日，仅有28个比特币被追回。
显然，参与iFinex&Bitfinex IEO的风险不容小觑。相关人士分析，投资LEO代币可能会面临8.5亿美元无法解冻、美国司法取缔iFinex、平台违约及运营状况下滑等风险。
从OAG的指控来看，这一次Bitfinex和Tether面临的困境也非比寻常。Bitfinex被冻结的8.5亿美金中包含了大客户资金，其与Tether的“借贷”是否合法也存在争议。
如今OAG表示，他们已经给了Bitfinex很大的自由度解决问题，并且超出预估数月，因此现在需要获得更高的透明度。
LEO非“债转股”性质
不出意外，Bitfinex将与OAG对簿公堂，双方将就8.5亿美元冻结金以及Bitfinex与Tether的借贷关系展开漫长的法律诉讼。
不过，遭受危机的Bitfinex似乎丝毫不因此慌乱。毕竟，“发币自救”早已是这家饱经风霜的交易所的常规操作。
在2016年被盗取近12万枚比特币后，Bitfinex几乎遭受灭顶之灾，破产边缘，交易所想出了“债转股”的妙计力挽狂澜。
Bitfinex曾被盗近12万枚比特币
Bitfinex拿走了所有用户账户中36%的数字资产，并向每个用户发放了等价的BFXCoin代币，该代币初始值设定为1美元，Bitfinex表示代币既可以交易，也可以购买Bitfinex母公司iFinex 的股票。
发币抵债，再承诺债权转股权，Bitfinex就像凭空创造了一笔财富，躲过了破产危机。而当初用“债券”购买了iFinex股票的人，的确因此受益。
当时凭借“债转股”成为Bitfinex股东的赵东至今仍为此庆幸。他在微博坦承，自己曾在2013年就想投资Bitfinex结果没投成，“BFX债转股方案让我有幸成为股东，结果皆大欢喜。”
从这场惊天盗案死里逃生前，Bitfinex还有一段发币自救的历史，这直接导致了USDT的诞生。
赵东回忆，2015年，Bitfinex在台湾的1.4亿美元被富国银行冻结，不得已创造了USDT，成功解决了出入金问题，而后通过状告富国银行解冻了资金。
比特币早期投资者郭宏才评价Bitfinex为“打不死的小强”，但他也提醒投资者，参与此次Bitfinex IEO需要慎重。
根据赵东发布的IEO文件来看，此次募资与当年的“债转股”方式略有差异。用户后期无法用LEO购买iFinex的股票，LEO的升值潜力主要依托于回购销毁带来的币价上涨。
赵东在朋友圈将LEO定义为BNB和BFX债券Token的混合形式，除了参考BNB逻辑外，回购让其有了类似债券的属性。
有专业人士分析，iFinex每月拿出至少27%的利润来回购销毁，相当于分给LEO持有者共计27%的股权分红。但需要注意，回购销毁带来的币价涨跌并不稳定，二级市场的风险也远高于成为iFinex真正的股东。
“死磕”检方 卷入权力游戏
尽管风险巨大，但基于前两次Bitfinex成功脱险的经验，仍不乏投资者对它抱有信心。
赵东透露，总量10亿美元的LEO已被认购5亿美元，而如果10亿美元额度全部在私募期间释放完毕，将不再进行公募。
成功的先例让“发币自救”成了Bitfinex的看家法宝，但这一次，OAG的介入，给Bitfinex的解困增加了很大不确定性。
5月4日，Coindesk报道，OAG在提交文件时指出Bitfinex和Tether误导了其客户和投资者，Bitfinex必须披露Tether交易文件。言外之意，OAG希望调查清楚，Bitfinex从Tether“借贷”美元储备金，是合法行为还是属于偷挪。
不难看出，OAG更大的目标放在了拥有“铸币权”的Tether身上。
此前，OAG曝光了USDT存放在银行的美元储备金不足，这让USDT持有者尤为恐慌，使得USDT一度负溢价。
职业交易员AlbertTheKing也指出，Bitfinex的利润可观，并不需要冒险去做千夫所指的事，USDT才是美国司法最大的威胁。
“Tether自己发行了一个可以随便匿名转账的货币并且peg到美元上，简直是明摆着挑战美国政府的铸币权和司法权，等了这么久才有司法机关介入反而是在意料之外。”
他认为，美国政府拔掉USDT这颗眼中钉的概率可观，在这过程中，很难预料Bitfinex会受到多大伤害。“这次Bitfinex的对抗态度，很可能会把小的伤害放大化。”
跳出此次Bitfinex资金被冻结的事件本身，美国司法与USDT之间的权力争斗，或许才是矛盾的根源。
正如一位业内人士分析，USDT长期不公开、不透明、无审计、暗箱操作，让人抓住了把柄。“8.5亿美元资金被冻结”只是纽检借题发挥而已，即使这次没问题，下次还会卷土重来。
卷入权力的游戏，让Bitfinex与Tether的危机比以往更甚。Bitfinex的“旧计”能否再度生效，将是一出难以预料的大戏。
眼下，赵东仍在不断试图为Bitfinex重振市场信心。他发微博说，Bitfinex就像他的名字Finex（不死鸟）一样，一直是多灾多难，却始终屹立不倒。“相信这次也一样，不会有问题。”
赵东在微博为Bitfinex发声
有用户调侃，“东叔是不是觉得纽检不够刺激，想把美国证监会拉出来溜溜？下一步是不是要硬刚FBI了。”
赵东回复了5个字，“有啥好怕的？”
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