比特币在8000美元附近盘整的第5天。
上周四（5月16日），我们说到"比特币出现了一些高位盘整乃至回调的迹象，但总体走势依旧比较强势"。当天，果然迎来了瀑布，17日Bitstamp交易所一度甚至打到了6300多美元，接下来这几天比特币在8000美元附近来回盘整。
到今天为止，还是按照上回的判断走。由于这几天震荡区间在1000美元，属于宽幅震荡，振幅还没有缩窄，也就是说还没有到选择方向的时候，从K线上看也不排除构建一个M头的可能性。
所以目前最好的操作是保持敏感，可以用一些量化策略跑一跑适当地降低成本，不要追高建仓，也不轻易砍仓。
记得这波涨上来，成交量明显放大，很多人说金融机构的钱大举进场了。我对此一直是持保留意见的。
比如，在一周前的文章中，我就说过：
CNBC曾发文指出，比特币上涨原因，或来自大型投资机构对比特币交易的兴趣逐渐增加，如洲际交易所（ICE）的Bakkt交易平台、富达的加密货币交易服务等，这表明比特币的主流采用将逐渐扩大。from CBNT
再圈一下重点：这是彭博社、CNBC说的。很主流、很权威的媒体，也侧面印证了主流大型机构进场的说法。
道理这么讲是没错的，但是问题来了，这2个月时间、或者更准确的说，这11连阳之前，有什么大机构进场的触发事件或迹象么？
没有。所以，要注意了，大道理本身是对的，但不一定能用来解释现象本身。
而今天，彭博社一则新闻从侧面证实了我的猜测：又一只比特币ETF被SEC推迟了。这多少可以佐证传统金融机构资金并没有大举进场。
这是比特币ETF第N次碰壁，令人不得不感到费解：说好的传统金融机构越来越认可呢，为什么比特币ETF总是难产？
关于比特币ETF的构想从2013就已开始，Winklevoss兄弟2016年6月进行了第一次尝试，以失败收场。
其实类似的东西是不是完全没有呢？也不是。2018年7月，瑞士证券交易所基于Amun的HODL5指数推出了世界上第一个在受监管交易所上市的ETP。
是不是觉得听上去有点陌生？陌生就对了。这个交易所本身体量小，这只ETP的市场认可度不足，影响不大，所以大家还是盯着向SEC申请的比特币ETF。而且它毕竟不是ETF。
BTC ETF是以BTC价格为标的进行追踪的投资基金，可在交易所上市自由买卖，并具备ETF产品的特质。
BTC ETF使得普通、机构投资者避免了繁琐的获取、储存和交换BTC的过程，并为他们提供了参与数字经济的便捷通道，促进其投资标的多元化。据技术智库IronWood CEO Michael Strutto预测，BTC ETF一旦获准，通证市场即正式向全球开放，这将为其带来840亿~3360亿美元的新增资金。
fromCBNT
从2016年以来，陆续有十数次提交至美国SEC（美国证券交易委员会）的比特币ETF申请，但结果……看下表你就懂了。
其中，公认最有希望的一只是VanEck SolidX Bitcoin Trust。
VanEck SolidX在2018年6月的申请原计划的答复时间为2019年2月27日，但由于美国政府停摆，遂于1月23日撤销，紧接着在1月30日，Cboe BZX根据BZX 14.11（e）（4），对VanEck SolidX发行SolidX BTC股票的上市和交易规则进行了修改，再次向SEC提交了基于大宗商品的BTC ETF申请。
VanEck SolidX大概也觉得自己很有说服力。首先，它以5股125个BTC为单位购买，这个门槛可以说是相当高了，客观上排除了散户投资者。
其次，它比照了SEC批准通过的Baltic Dry Index ETF（波罗的海干散货指数基金：BDRY）。它认为波罗的海指数也是通过场外报价交易、而且波动也很大，和比特币差不多，波罗的海指数ETF在2017年被SEC批准通过，那么比特币ETF也可以获得通过。
我也觉得VanEck SolidX说得很有道理，但可惜SEC不这么认为。SEC的主要理由只有一个：操纵。
这一个理由就够了。有研究机构是这么写的：
BTC和BTC市场有被操纵的可能。主要原因有二，其一是，BTC分布不均衡，极少数人持有数量巨大的BTC，容易冲击市场造成流动性风险，并且SEC认为过于集中的BTC，更增加了操纵市场的可能性；其二是，黑客攻击和BTC网络被恶意控制的风险，2014年当时世界最大的BTC交易所Mt.Gox被黑客攻击，损失超过4.7亿美金。fromCBNT
道理都对，但不用这么复杂，SEC又不傻，其实前面这波涨幅和手法，就够证明SEC的担忧了：这动作比温州帮还温州帮。利用Bitstamp占Bitmex权重大而带来瀑布，进一步坐实了操纵。
当然，还有信息不透明、交易所宕机等等原因，就不一一说了，和操纵一比都是毛毛雨。
总之，比特币衍生品”在受到监管的市场中的交易行为还不够发达，暂不能为投资者提供有关BTC未来前景的可信信息。“连ETF的申请方之一Bats BZX也承认，BTC衍生品市场有限，尚未得到充分发展。
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