刺猬财经APP（微信：hxcj24h）一线报道，6月5日晚，FT生态下的合约交易平台FMex首次举办线上发布会，FCoin创始人张健对FMex平台的合约业务、收入分配、社区化治理、可持续挖矿机制等问题进行了一一解答。
张健表示，FMex是FCoin开发团队筹备已久的战略型产品，基本优势是打造真正属于交易者的合约交易所，FMEX通证持有者是FMex唯一的权益所有者，不仅享有80%的收入分配，还拥有真正的社区治理权利。另外，FMex具有四点平台特色——顶尖技术、80%收入分配、社区化治理和可持续挖矿机制，其中后三点是FMex独一无二的优势。
谈及FMex和FCoin、FT生态的关系，张健称FMex和FCoin是平行关系，同属FT生态的重要组成部分，FMEX通证将基于FT公链发行，未来合约交易所的发展和FT公链的发展将互相促进，并以构建“未来金融与经济基础设施”为目标，共同推动整个行业向前发展。
核心观点如下：
1.FCoin倡导的社区化和通证经济是整个区块链行业乃至未来金融与经济的发展方向，能够在FMex合约交易平台发挥威力。
2.FMex不是私人公司，没有传统意义上的股东，FMEX通证持有者不仅享有80%的收⼊分配，还拥有真正的社区治理权利。
3.合约交易所最重要的能力是控制风险和维护交易公平性，FMex一开始设计就使用了全内存模型，能保证每一个用户的有效订单实时响应和清算。
4.FMex从设计之初就使用了每日结算制度（这点与传统期货一致），每日结算的最大优势是可以让用户在结算后即可提走盈利。
5.FMex具有三层风险控制手段：强制平仓、合约保险基金、自动减仓。
6.可持续挖矿是FMex的核心优势之一，相较于早期FCoin挖矿最大的不同是释放量固定和1年锁仓，最大限度地避免短期的羊毛党，让平台的通证真正能返还给交易者。
以下为发布会问答内容，由刺猬财经APP（微信：hxcj24h）编辑整理：
Q1：FMex合约交易平台的推出是基于怎样的考虑？你对今年交易所发展的市场环境是怎么看的？
A1：合约交易平台是FCoin开发团队筹备已久的⼀个战略型产品。我们认为数字资产衍生品市场的发展，是整个行业发展非常重要的⼀环。我们倡导的社区化和通证经济依然能够在合约交易平台上发挥威力。
我也坚信社区化和通证经济是整个区块链行业乃⾄未来⾦融与经济的发展⽅向。在这个背景下，我们推出了FMex。
我对今年交易所发展的市场环境的看法是：不仅仅是今年，甚⾄明年后年，数字资产交易所发展的市场环境，依然是早期和不成熟的状态。
早期和不成熟可以从两方面理解：一方面是整个市场从技术、产品、规则等多⽅⾯，都非常不成熟，有各种问题亟待解决或完善；另一方面，这个市场依然潜⼒巨大，基本上现在还处于野蛮生长阶段，依旧有⾮常好的机会。
Q2：从合约业务来说，和现在市场上已经有合约业务的交易所有何不同和优势？
A2：关于优势，我在这里可以总结为：⼀个基本优势+四点平台特色。
⼀个基本优势，同时也是我们的⽬标和初心：打造真正属于交易者的合约交易所，即交易者自己的合约交易所。
大家知道，目前市场上已有的交易所都是公司制，有少数的私有股东。合约交易所盈利非常高，但却和普通交易者毫无关系。平台的交易用户难以分享交易所的发展和收益，也没有任何实质的话语权。
FMex不是私人公司，没有传统意义上的股东。FMEX通证持有者是FMex唯⼀的权益所有者，不仅享有80%的收入分配，还拥有真正的社区治理权利。这是我们最根本的不同。
四点平台特色是：顶尖技术架构、80%收⼊分配、社区化治理、可持续挖矿机制。后三点是FMex独一无二的优势（就是已有的合约交易所完全没有的东西），也是FCoin平台经过⼀年的实践积累的成果，就不展开讲了。
这里稍微展开讲下技术优势：合约交易所最重要的能⼒是控制风险和维护交易公平性，现在市⾯上比较优秀的是BitMEX合约交易所，但是BitMEX已是3年前的技术架构，已显现出不能⽀持更大规模的用户，在行情波动剧烈的时候⽆法访问系统瓶颈。
FMex⼀开始设计就使用了全内存模型，能保证每一个用户的有效订单的实时响应和清算，特别是发生强制平仓和自动减仓时，他们能和订单响应与撮合处理在同⼀时序上处理。 这就是我们提到的“顶尖技术”优势体现。
顶尖技术方面，另外值得⼀提的就是我们的结算优势：由于数字货币交易是7×24连续进行，并且早期的比特币价格波动剧烈，FMmex从设计之初就使用了每日结算制度（这点与传统期货⼀致）。每日结算的最⼤优势就是可以让用户在结算后即可提走盈利。
国内的⼀些交易所合约系统设计了强制分摊制度，用户的盈利只有到每周结算并确实系统没有亏损的情况下才能确定。BitMEX的定期合约也是必须等到到期交割才能提走盈利，如果用户中途要提，就必须⼿动平仓。
Q3：风控和交易安全如何解决？如果出现极端行情如何控制？如果爆仓，是否有分摊机制？
A3：我采用的强制平仓、合约保险基金和自动减仓机制，是业内比较公认有效且较公平的合约交易所风险控制⼿段。
分摊机制最大的问题是合约交易所把自身没有控制好的风险损失强制分摊给盈利⽤户，也就降低了盈利用户的实际收益。FMex⼀开始设计就没有使用分摊机制。
下面来简单介绍下我们采用的强制平仓、合约保险基金和自动减仓机制：
强制平仓是合约交易所第⼀层风险控制手段，也就是我们常说的爆仓机制。
合约保险基金是合约交易所第⼆层风险控制手段，保险基金用来避免投资者的仓位被自动减仓，该基金用来改进未被执行的强平委托的价格，以避免它们被自动减仓系统接管。FMex在系统上线之初会注入⼀定规模的保险基金，保险基金额的增长来源自强制平仓委托在市场上于优于破产价的价格成交。
自动减仓是合约交易所第三层风险控制⼿段，自动减仓发⽣在合约保险基金不能覆盖强制平仓所产生的风险情况下。自动减仓保证极端行情下及时锁定⾼风险⽤户的实际盈利，不让盈利随着行情剧烈波动流失，同时帮助减少亏损用户的仓位风险。
Q4：FMex“35%FT社区持有、35%⽤于挖矿、30%⽤于募集资⾦”这样的比例设置是怎样考虑的?
A4：首先，FMex是FCoin平台提供技术⽀持的社区化交易所，是FT⽣态的重要组成部分，所以FT社区持有35%的FMEX是⾮常合理的。
其次，35%的FMEX属于FMEX社区并⽤于可持续挖矿，这是对社区化和通证经济的践行，也是对“让交易者成为交易平台真正主⼈”初心的坚持。
最后，30%的FMEX用于募集资⾦，这是因为合约交易平台现在竞争非常激烈，我们需要有充足的发展资金去参与市场竞争，并在竞争中取得领先优势。
这个安排既让FT持有者享受到生态扩张的价值，又能充分释放社区化及通证经济的潜力，并让平台自身拥有充足的发展动力参与市场竞争。大家可以看到，这里面没有任何团队预留、早期私募等等，几乎是⼀个毫无私心的安排。
Q5：FMex用户手续费是如何设计？可持续挖矿以及手续费返还的权益具体是如何分配的？
A5：FMex与FCoin现货交易在手续费设计上保持⼀致，鼓励做市商和做市用户，taker付出手续费，maker收入⼿续费。同时FMex拥有丰富的订单类型和止盈止损机制。
可持续挖矿是FMex的核⼼优势之⼀，也是FCoin经过⼀年实践积累的成果。“挖矿”的本质是将平台的所有权逐步赠送给交易者的长期回馈行为。可持续挖矿相较于早期FCoin挖矿最大的不同就是释放量固定和1年锁仓，这保证了挖矿可持续，同时践行我们“让交易者成为交易平台主人”的初心。所有可持续挖矿返还的FMEX都会锁仓1年，这样最大限度避免了短期的羊毛党，让平台的通证真正能返还给交易者。
Q6：上周五在FCoin上发布了关于FMex平台通证的发行预告，这周⼀开始连续三天抢购都被“秒光”，这个情况你预想到了吗？是什么原因呢？
A6：我觉得主要有2个原因，第⼀是FCoin平台本⾝的号召⼒，第⼆是大家对FMex期待很⾼。
首先，大家知道，FCoin刚刚走过⼀周年。经过这⼀年的积累和发展，FCoin已经成为交易平台中推⾏社区化、践行通证经济的一面旗帜，同时拥有非常高质量、忠实的用户群体。这个用户群体同时也是FT生态的坚定支持者。
第⼆点，就是对于FMex本⾝的期待。大家可以看到，近两年合约交易在整个市场的地位及重要性逐步提升，特别是以BitMEX为代表的永续合约的崛起，正在改变整个交易市场的格局。
另外，合约交易所的盈利空间也给了大家以更大的期待和信心。合约交易平台的特殊性（比如杠杆倍数高、风控压力大）导致其对底层技术的要求非常高，这⼀点使得中小交易所很难加入此市场的竞争序列。
底层技术本身本身就是FCoin开发团队的优势。大家知道，去年FCoin刚上线才⼀周就已经承载了全球最⼤的交易量，却⼀直保持交易的流畅性且从未宕机。
另外，FMex除了在技术上达到了顶尖水平之外，还拥有社区化的优势，特别是可持续挖矿机制的引入，更让市场充满期待。
关于第⼆点，也可以这么简单理解，FMex在合约交易市场将拥有类似FCoin早期的启动优势，同时又避免了其早期机制上的漏洞，这会使FMex的发展更加健康、可持续、动力充足。
Q7：这次FMEX的公开发行被一些人理解为“超级IEO”，你认可这个说法吗？能否具体介绍⼀下这次公开发行的流程和设计初衷？
A7：这次募资是采用每日抢购+定向配售的方式，分配共计3亿FMEX，其中这两种⽅式各占⼀半额度。这样的设计是为了兼顾市场的公平性和FT持有者的利益。
每日抢购主要是满足市场的公平性，准点开始所有人都可以抢，抢完为止，没有任何附加条件。 定向配售主要是兼顾FT持有者的利益，具体⽅法是先超额认购，再优先按照FT锁仓量分配，最后再按照认购⾦额分配。
无论是每日抢购还是定向配售，每天都是开放1000万的额度，这样设计的好处也是让募资更加公平。如果⼀两次就完成了，很有可能出现，有很多⼈不知道或者还没有准备好就结束的情况。适当有⼀个募资的周期，会让所有人有充分的机会参与。
我觉得超级IEO的说法显得有些夸张。FMEX的募资和IEO有些相似，也有些不同。相似点在于，他们都是交易所牵头发起的募资活动。不同点在于，FMEX不是⼀个第三⽅的项⽬，它和FCoin同属于FT⽣态的组成部分。FT社区是FMEX的最大持有者。
Q8：你之前在FT社区分享中提到FMex业务“是典型的生态扩张，而不是平台扩张”，如何理解?
A8：这⾥平台的扩张指的是同⼀平台增加新的功能，而生态的扩张指的是建⽴的平台，但同属于⼀个生态。为什么合约业务没选择平台扩，而选择了生态扩张？我之前在社区有过解读，这里再简单说⼀下：第⼀个原因就是用户群并不完全⼀致，差异化非常明显。
大家知道现货是个普适的平台，理论上可以理解为，币圈扩张到哪里，现货平台就扩张到哪⾥，它在行业内几乎是没有边界的。但是合约交易所是⼀个高风险的平台，参与⼈群的普适性是远低于现货。
假如说我们完全把它们纳⼊到⼀个平台，会有很大的问题，因为大家知道我们是社区治理、社区分红，但是如果这两个平台定位的人群差异很大，其实我们在治理方面会有很大的难度，这是⼀个原因：定位不同、⼈群不同。
第⼆个原因就是我们需要有充足的动⼒。首先，合约交易平台现在竞争非常激烈，所以我们需要有充足的发展资金去参与市场竞争。另外我们也需要充足的可持续挖矿空间提供激励。
假如这两个平台是⼀体的，我们就必须把现货交易平台可持续挖矿的⼀部分分给合约平台，再加上之前提到的用户群不同，这就会产生不合理的、难以调和的内部博弈，使得我们两个方面发展都会受到影响。
Q9：FMex和FCoin、FT⽣态是什么关系？合约交易跟未来FT公链指向的“未来金融与经济基础设施”之间有什么关系？
A9：FMex和FCoin是平行关系，同属FT生态的重要组成部分。FMex合约交易所是FT⽣态的重要组成部分，其通证FMEX将基于FT公链发行。而致力于构建“未来金融与经济基础设施”FT公链，其发⾏的各种资产天然带有⾦融属性，既有现货交易的需求，更有着广阔的衍生品交易市场空间。未来合约交易所的发展和FT公链的发展将互相促进，并以构建“未来金融与经济基础设施”为目标，共同推动整个行业向前发展。
Q10：FT生态近期发布了很多新动作，公链、FFUND、FI、FJ 还有⼀直备受关注的FOne，目前团队如何支撑如此多的业务？
A10：FMex和FCoin是平行关系，同属FT⽣态的重要组成部分。FT公链⼀直都是独立的团队，是FT生态的核心。FFUND的基⾦管理⼈是FT社区、管理合伙⼈是共识实验室，也是独⽴的团队。FI项⽬正在重组中，重组完成后也会是FT生态的组成部分。专业且独立的团队正在组建中。 FJ是FT生态国际化的首次尝试，在完成深度打通后，FT生态也会推动FCoinJP的社区化治理走向正轨，并完成本地化扩张。
FOne的分拆仍然在进行中，之后会是⼀个以商家为核心，且“商家自治”的社区化交易所。FCoin平台仍然提供技术支持。
综上所述，大家可以看到，这些都不是“⼀个团队”完成的，如果“生态”不好理解的话，大家可以理解为是⼀个“联盟”。所以不存在目前团队如何支撑如此多的业务的问题。存在的问题只是如果让每个创新型的项⽬更快的找到正确的发展路径及⽅法，更快的进化。
Q11：FMex提出了社区化治理，社区在哪些⽅⾯会扮演关键角色？社区化治理会给⼀家合约交易所带来什么竞争⼒？
A11：社区化治理是FMex的四点平台特征之⼀。首先要弄清楚的是，我们为什么要社区化治理？这是⼀个所有权级别的问题。如果是私人公司，就是CEO或者董事会说了算，只是为少数股东服务。公司的决策，直接内部决定就可以了。
但我们认为，所有平台级商业组织，其发展⽅向⼀定是社区化，因为你的所有决策，都会影响的你的用户。如果平台的用户没有话语权，很可能这个商业组织的各类决策，违背甚至伤害平台用户的利益。
在自由市场竞争环境下，你伤害了用户，用户就用脚投票。你的核心价值是用户，那用户长久没有话语权，⼀定会导致平台遇到治理的瓶颈和挑战，导致起很难⼀直繁荣。
社区化治理给⼀家合约交易所带来的竞争力是，让平台的用户真正参与到平台发展的决策中来。我们通过包括可持续挖矿在内的⼀些列机制设计，让用户成为平台的所有者。同时，通过社区化的治理，让平台朝着有益于用户利益的方向发展，而不是服务于少数人的私利。
这也是我认为的通证经济精髓体现：将平台的所有者和使用者真正统⼀起来。大家可能对社区化治理还没有具体概念，我可以拿FCoin的实践来举例，今天我们刚刚结束了FCoin白皮书2.0更新的社区公投，这是由FCoin社区发起并完成编写的白皮书。我相信在FCoin的发展历史、甚至区块链发展历史上都具有里程碑意义。这件事是FCoin社区化治理的成果之⼀。
从去年8⽉份⾄今，FCoin社区已经产⽣305次提案，通过50多项重⼤决议，包括FT停⽌增发，差异化⼿续费、可持续挖矿都来自社区公投。所以，这是谁的FCoin？对于社区来说，答案不言而喻。我也希望FMex今后也是这样，大家可以拭目以待。
Q12：FMex募资的额是3000万美元，这⼀额度相比前段时间的项⽬要多，原因是什么？
A12：可能3000万美元的额度和之前其他交易所的IEO项⽬比显得略大，但其实放在区块链整个行业看，并不是很大的募资额。比如，大家应该都知道EOS的募资规模。
这里想特别强调几点：
第⼀，3000万美⾦看起来绝对数额不小，但我们分享了30%的FMEX给投资者，这个比例相对早期投资而言算是很大的比例；
第二，总体估值1亿美金看起来也不算小（当然放在区块链行业看也不不算大），但大家要考虑到这是⼀个具备巨大盈利空间的、短期内即将上线的合约交易所，远非⼀般的“不知道价值在哪儿、也不知道远期（很多都是1年以上）是否能顺利主网上线的”普通公链项⽬能比较的；
第三，另⼀个可以参照的数据是，FCoin在上线前私募的估值也是1亿美⾦，但FCoin当时还未上线，没有一个用户，这个状态也远远无法和现在FMex基于“已经拥有强⼤社区基础的FT生态”起步所能比。
Q13：FCoin的成功源于“交易即挖矿”，FMEX像是FCoin的加强版，您前几日还表示“FT公链最根本的目标是解决如何分饼的问题。”整体看来，FT生态的着力点似乎一直是经济模型，也就是怎么分钱，是这样吗？你们的思考逻辑是怎样的？另外，FMEX对机器人高频交易刷单的行为是否会有措施制衡？
A13：这个问题，我想如果理解比特币的机制，或者看过我的书，应该会更容易理解。
比特币的成功不仅仅是技术的成功，更是经济系统设计的成功，这一点本来就深入到了区块链的血液中。如果没有好的经济模型，纯粹依靠技术是无法达成真正的“自治”的。
所以回归到这个问题，FT生态的着力点，就是用技术推动公司向社区进化、推动生产关系变革，是如何分饼的问题，也就是解决生产关系的问题。关于这点，我在FT生态发布会上讲过，感兴趣的可以去看一下。
关于机器人高频交易刷单的问题，合约交易所和现货交易所是完全不同的，比如BitMEX上100倍杠杆的永续合约，深度是非常夸张的。在这个深度下，纯粹的刷单是很困难的，肯定要参与交易，只要正常参与交易，就是交易者的一部分，如果有一些异常行为，我们遇到后会再去研究如何解决。
Q14：FMEX打算通过哪种方式引流来跟例如OKEX这种合约深度和容量都比较大的交易所进行竞争呢？哪怕OKex自己的永续合约深度都远不如季度交割合约，直接导致其永续合约目前在很多领域都不具有实用性。
A14：如果不提我们，OKEX在风控方面其实做的不如BitMeX，这也导致了永续合约目前在很多领域不具有实用性。该领域竞争还是非常复杂的，既是底层技术的竞争，也是智力的竞争。
关于FMex的技术优势，你可以看一下前面讲到的顶尖技术架构，这些信息都很重要，是合约交易所竞争的核心和关键点。差异化方面，我们在技术方面拥有独特的优势。
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