本期论坛由驻场嘉宾通证经济实践联盟发起人郭强先生对话方军，带大家重思通证经济——通证即社区货币。
7月23日晚9点 新通证经济系列论坛第三期于“新通证经济之无名高地”直播群如约开论，由驻场嘉宾通证经济实践联盟发起人郭强对话方军，本期对话嘉宾邀请到快知实验室合伙人/火币大学顾问合伙人方军先生，方军先生同时也是通证经济实践联盟联合发起人，2019年1月出版区块链普及读本《区块链超入门》。
本期论点：
通证经济模型：超越金融，走向应用
通证经济和互联网：在互联网平台基础上发展
通证设计的三要素（价值，业务，发行）
通证发行的演变：FCOIN/ALGO的含义
通证定价：二级市场价格之后的通证定价
郭强：通证经济是金融创新吗？通证经济，我们讲激励模型，去形成协作的平台-dac自组织商业体，这个incentive是靠金融（多巴胺）实现的吗？
方军：通证肯定是离不开金融属性的，但我想，过去两年的起伏之后，去年我说的观点没有变，区块链应该走的是跟互联网一样的路，最终是靠有用来发展壮大的。通证经济，应该“超越金融，走向应用”。
我们的讨论，可以从通证是什么来说起。
过去两年的时间里，很多人都在思考的是，通证/Token/Coin是什么？说它是“加密数字货币”，这是一个定义吗？说它是“权益凭证”，这是一个定义吗？去年底到今年初，有一段时间很多人（包括我）在讨论security token，试图用通证来代表公司权益。
现在，我逐渐地形成了一个看法，如果回到比特币，回到现在已经有的那些还不错的币，几乎所有的通证，都是代表某一个社区里的价值。
郭强：互联网确实经过30年的实践，已经完全社区化了，圈子套圈子，现在干什么，裂变什么的，都是要靠社群。
方军：当我们想要用通证来代表社区的价值时，我们会发现，我们能够用财务报表来把社区价值评估出来吗？我是觉得三张财务报表是做不出来的。这使得我们要用通证来代表社区价值，评估它的总权益/然后分成很多份，来用通证表示，这条路怕是走不通。
我们可以看看微信公众号/公众平台这样一个超大型的社区，这个社区里面，自然有腾讯微信，还有很多的微信公众号，有很多的公司、个人。有办法评估出来这个社区的价值，然后用一个通证来代表吗？没有。
因此，如果要用通证来表示社区的价值，有效的方式的确是货币的思路，用它来指代社区里的某种可以表示的价值。比如微信公众号生态，粉丝数是一种，阅读量是一种，在看数是一种，小程序日活是一种，知识付费交易额是一种，就看用通证来指代其中的某一种了。
这就是我思考的一个阶段性结论，区块链会把互联网平台的业务模式往前推进，变成共享的社区，而通证，实际上是“社区货币”。
社区货币它可以用一些货币金融学的理论和模型来分析，但每一个社区货币，没那么多财富价值。说货币，很多货币的理论和成果就可以用进来，但它又不是说起货币我们想的那个，它没那么有价值。
过去几年的问题之一，是把一个TOKEN代表的财富价值看得太重。就像在一个公司里，如果所有人天天看着股价波动，算着自己拿的那点期权现在多少钱了，大家在一起能干好活吗？
看了那么多书，关于数字货币/虚拟货币，我最喜欢的是一个爱玩游戏的年轻经济学家爱德华•卡斯特罗诺瓦写的《货币革命：改变经济未来的虚拟货币》，这是研究游戏币的书，不是研究加密数字货币的。我喜欢他是因为，他扩大了货币的范围，把积分、优惠券、游戏，都看成是广义货币，也许就是“社区货币”。
他也扩展了货币的三大功能定义，在交易中介、计量单位、价值储藏之外，给了第四个功能：为人们带来愉悦。过去社区的积分，游戏里的道具、金币，我们写博客别人的trackback，的确是愉悦为主。
到这里，就是我对通证的基本认知，通证，是“社区货币”。
通证经济，我想在国内有三种观点：第一是邹传伟在那篇流传很广的论文里面写的，账本范式和token范式的经济学分析。账本，能够计量的东西有限。而采用了token范式，可以计量的东西就开始大幅度扩张了。我想，这个区块链圈子的人都已经感受到了。
第二种观点，是孟岩老师的观点，他是给出通证这个名字的人，也是说起通证经济大家会想起的人。我们看到他很多的讨论是在把通证放到应用逻辑里面去。
第三种，是通证经济实践联盟的观点。刚才的报告里有两个图，第一个图是郭强总画的，大家一起最终修订出来的。第二个是DAC和互联网平台这个概念模型。
郭强：各家观点其实都有其一致性，就是通证，可编程的价值表示，进一步让互联网改变我们的生活。
方军：我们最近的感受是，如果把通证看成是社区货币，只要社区有基础价值，基础价值在增长，那通证经济模型都是没什么问题的。我们做通证设计，可以把注意力回到数量上去。这里说两个案例，现在通证设计的难题，看起来难点是价格。
但要注意的是，价格和数量是耦合的，关键不是价格，关键是数量，因为我们可以调节的不是价格，是数量。
一个例子是我想很多人都曾经关心的FCOIN案例，我们也关心过。有个基本的工作，外部人都没做，前段时间我们终于做了一下，就是把去年6月份到8月FCOIN销毁未解冻部分、停止交易挖矿之间的所有分红公告看了一遍，把数字摘出来做成一个图表。
FCOIN的发行数量和价格是耦合的，交易费兑换成FT返给用户。看这张图，我们可以看到，6月29日，这是FCOIN第一次危机，这一天由于价格暴跌，增发量4亿FT，这在当时可能超过了它最初的预期。
郭强：token的价格，而不是价值，还是来自交易，供需不平衡，导致崩盘。
方军：到了8月10日时，第二次危机已经拦不住了。价格跌到底，10日、11日，每天分别增发了2亿。这个时候，除了踩刹车，没有别的路了。这对FCOIN来说也是好事，就是它结束了1.0，开始积蓄力量进入2.0状态，也就是正常的交易业务，正常的通证治理。
我们都模模糊糊感觉到了它当时的问题，这个简单的历史数据梳理，帮我们看到，通证的问题，是价格和数量的关系平衡，关键是我们可以掌控的数量。
第二个例子就是比特币的例子，到今天，比特币的通证经济模型依然是最有效的模型。比特币其实有两个价格，一个价格是矿工挖矿价格，一个是二级市场价格。我们都听说过跌倒挖矿价格，矿工要停机的事，但大家看看，现在挖矿平均成本3000-4000美元，二级市场价格1万美元，这样的价格差竟然可以一直在。
现在谁做了一个通证模型后，能够对抗二级市场价格？很多通证项目的失败，就是二级市场价格成为它的主导，自己的通证模型无力再对抗二级市场价格了。好的通证模型，是应该能够做出这样的价格差出来的。
FCOIN我们要研究它的一个理由是，当时在交易挖矿时期，它也做了一个价差出来了，最粗暴地计算，是挖矿可以拿到6折的FT，如果用上邀请的20%返利，可以对倒把折扣做到五点折。
郭强：货币可以炒，这个怎么理解？
方军：通证的设计，就是怎样调节价格和数量，形成一种“内部可用，外部可炒”的社区货币。如果外部炒到不可用，这样的通证会很失败。如果只是要中心化背书、兑换，内部可用，那有很多办法，像Facebook Libra就是典型的中心化方法。有波动，但波动又没那么大。不会突然贬值成为废纸。
郭强：libra是全储备和节点治理，应该也不能说是中心化。
方军：libra就看最终能够去facebook到什么程度，如果它不能退到没那么大影响力，那还是很中心化。现在是100%，就看什么时候降到50%以下。
最近看了很多通证的设计，关键都是价格和数量怎么搞。另外，过去的很多假设也变了。比如，曾经有一个很强的假设是，通证发出来，就不能再变规则了。究竟能不能变呢？FCOIN的销毁未解冻部分，是变了。最近BNB改变销毁策略，实际上直接缩量到10800万，其实也是变了。
郭强：token供需的设计，价值的创造，你看到最近大家有什么创新吗？币圈就是玩法的不断创新，但是，我们仍然没有看到像互联网那样实在的商业落地这是为什么？
方军：可用这张图来理解最近看到的创新。
方军：第一种创新，实际上是回归比特币原初的方式，就是第一刻，谁手上都没有，即便有预分配，也是同步解冻。
第二个创新，就是把预售和发行机制联动起来。创新一与创新二，在最近的algo荷兰式减价拍卖，都体现得很明显。algo的拍卖出现问题，是它的一年后90%回购有问题，不是拍卖机制有问题。荷兰式拍卖可以对抗二级市场定价。
第三个创新，我想平台币创造出来的“烧毁分红”是很公平的机制，一个社区有了价值，怎样公平地分配到所有人手上去呢，烧毁分红是有效的。当然能用第三种的不多，因为大部分项目现在没盈利。
但随着更多好的 、有盈利的互联网平台开始应用区块链和通证经济，烧毁分红，也许会成为一类最佳实践。
在这张图上，把流通量供给曲线画上去，是因为我们发现，能够做出这样的数量曲线的，还是太少。大家一定觉得这个很眼熟，比特币这个典型的供给曲线，在通胀发行阶段，可能依然是通证设计的好选择。等到发行结束，进入通缩阶段，那个曲线好的样子应该是什么样，我们还不知道。
郭强：这些有盈利的互联网平台，发行平台币的逻辑是什么？
方军：有盈利的互联网平台，发行积分，可以更好地激励社区。比如，在淘宝里，究竟是差评有效，还是某种累积起来有价值的积分有效呢？我们还不知道，但差评很明显效果已经没那么好了。
又比如，有盈利的互联网平台，发行某种明确代表价值的社区货币，可能会让内部的经济系统更顺畅。其实在共享经济里，早就有了，打车充100返120，里面的120，已经不是人民币，而是钱包余额了。比如在京东，它发行的各种有限制条件的优惠券，也是社区货币。
郭强：所以，社区货币不一定是去中心化的，能够实现某种激励机制就可以了。
这些积分，和去中心化有什么关系？这个传统的互联网公司就可以做，不需要区块链？
方军：是的，原来有很多中心化的，现在有了去中心化、去信任的可能性。
用了区块链，积分和优惠券，就可以扩展出一个平台的势力范围。在一个平台里，大家都相信平台。出了一个平台，大家相互之间缺省是不信任的，那采用区块链和通证，可以进一步降低交易成本。
郭强：我一直觉得交易所的平台币是很有问题的,你怎么看？
方军：说到交易所的话题，我觉得可以这么看，（众多）交易所，是整个加密数字货币社区的小中心，在加密数字货币社区里，没有绝对中心。至于到单一交易所的生态，那比共享经济平台要中心化得多。
郭强：所以，局部的中心化不影响全局的去中心化。
方军：是的，一群人在一起开party，自然会围成一个个小圈子，每个人都自己呆站着，好像没什么意思。
郭强：非常感谢方老师干货满满的分享！
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