BTC第三轮牛市周期开启？Circle最新报告“泄露天机”

近日，美国加密货币公司、区块链独角兽公司Circle发布加密货币市场研究报告，回顾2019年第二季度加密市场的变化。报告显示，排名前20的币种总市值翻倍，价格走势标志着BTC第三轮牛市周期开始，Staking、DeFi和衍生品市场规模不断扩大等。

本文将重点分析加密货币市场今年第二季度的比特币、以太坊以及总体的市场表现，主要观点如下：

1.TOP 20币种市值翻倍，Algo、Link、Atom成为黑马，报告选出Q2十大最佳/最差币种，十大最佳平台币；

2.价格走势标志着BTC第三轮（牛市）周期开始；

3.第一次减半周期内，比特币价格增长102.5倍，第二次33.8倍，而2020年5月比特币将迎来第三次减半；

4.以太坊与比特币第二季度链上数据表现明显优于第一季度；

5.2019年市场趋势：IEO已成为首选的融资方式，DeFi金融、Staking技术加速发展等。

TOP 20币种市值翻倍，平台币Q1平均回报率高达219%

今年年初至4月5日，排名前20的币种流动性市值总额为1520亿美元，但到今年7月5日，它已达到2920亿美元，增加了92%。其中，BTC的流动性市值环比增长185%，以太坊流动性市值环比增长118%。

此外，市值排名在第二季度时发生了改变，Algo（algorand）、Link（chainlink）和Atom（cosmos）等明星币种成为黑马杀入市值前20；同时，Mkr、Xem、Vet则退出了前20的队列。

并且，第二季度，多个币种的市场表现脱颖而出，比如宣布与甲骨文、谷歌合作的ChainLink，以及BSV、GXC等。

2019年Q2表现最佳的十大币种：Link（上涨550%）、BSV（136%）、BTC（122%）、ETH（76%）、BNB（73%）、Crypto.com（62%）、GXC（60%）等。

2019年Q2表现最差的十大币种：Populous（-62%）、ICON（-52%）、Aion（-45%）、Zillqa（-34%）等。

值得注意的是，交易所平台币在本年的表现也十分突出，普遍跑赢市场。

特别是在今年第一季度，平台币平均回报率高达219%，其中回报率最高的为BitMax的平台币BTMX（涨幅超800%），其次为CoinBene的CONI（500%），币安的BNB（200%），Kucoin的KCS，火币的HT等。但平台币的回报率在第二季度骤降。

BTC第三轮牛市周期或开启，减半行情或将带飞比特币

Circle报告显示，比特币似乎正进入第三个长期市场周期，地缘政治不确定性和更多机构参与将推动这一周期，但新周期的投资者将不同于以往的比特币牛市（的投资者）。Dailyhodl报道对此的解读是，报告中的第三周期是新一轮的牛市周期。

2019年上半年比特币价格的上涨意味着一个新的市场周期开始（第一个周期是2013-2015年，第二个周期是2016-2018年），与上一个周期相比，比特币处于一个成更成熟位置。今年迄今，高质量资产的表现各不相同，并且看不到2017年普遍存在的新的低质量资产的进入。

比特币第三个市场周期开启的同时，2020年5月比特币即将迎来第三次减半，而在前两次减半时，比特币都历经大涨行情。

【第一次减半：比特币价格增长102.5倍】

2011年10月20日至2012年11月28日比特币第一次减半的405天里，比特币的价格从2.24美元的低点涨到12.22美元，翻了5.5倍。

第一次减半后，2012年11月28日至2013年12月4日的371天里，比特币从12.22美元继续上涨，最高达到1189美元，翻了97倍。

【第二次减半：比特币价格增长33.8倍】

比特币在2015年1月14日触底172美元后的542天里上涨，到第二次减半时已增长3.8倍至654美元。

第二次减半后，比特币从654美元继续上涨最高达到19641的历史巅峰，增长30倍。

而2020年之前的价格底部不出意外应该是2018年12月15日（3185美元），这一次比特币又能增长多少倍呢？30倍还是100倍？

比特币Q2日均交易额环比增长106%，以太坊环比增长113%

今年第二季度，比特币在许多关键指标（价格、日均交易量/交易额、日均活跃地址等）上的表现均优于第一季度。

• 从2019年1月到6月，比特币日均活跃地址连续5个月增长，第二季度日均活跃地址季度环比增长26%，年度同比增长35%。

• 2019年第二季度比特币日均交易数量季度环比增长17%，年度同比增长187%。

• 2019年第二季度比特币日均交易额季度环比增长106%，年度同比增长13%。

相较于比特币的表现，以太坊则显得相对逊色。

• 今年2月到6月，以太坊日均活跃地址连续四个月增加，第二季度日均活跃地址环比增长32.7%，但同比下降了12.6%。

• 今年2月至6月，以太坊日均交易数量一直在上升。

• 以太坊日均交易额在去年5月创新高后，2019年交易额出现了骤降，年度同比下降47.1%，但第二季度环比增长113.9%。

此外，以太坊即将迎来最全面的升级，步入以太坊2.0时代。以太坊2.0将重新设计协议并解决1.0时代的瓶颈，包括可扩展性、可持续性、安全性和互操作性。目前，以太坊正在进入阶段0致力于构建信标链。

（以太坊2.0路线图）

IEO已成为首选的融资方式；DeFi金融、Staking技术加速发展

除了2019年整体市场表现外，本年有几发展趋势十分突出。

其一，DeFi/开放式金融生态正在蓬勃发展，市场对去中心化借贷平台的兴趣不断上升，去中心化交易所的交易量也在逐月增长，以及使用基础开放式金融协议（制造商DAL、OX、复合金融等）的项目激增。

其二，相对ICO，IEO已成为首选的融资方式。但是，尽管一些代币自上市以来获得了不菲回报，但最大的IEO项目相对发行价下跌了40%。

其三，衍生品交易量与比特币价格同步飙升。2019年二季度，Deribit和LedgerX的比特币期权交易总额为26亿美元，同比增长200%。BitMEX和CME的比特币期货交易总额为3420亿美元，同比增长逾270%。

其四，锁定在Staking网络中的（资产）价值约为65亿美元，第二季度增长12%，今年增长了790%。排名前15位的PoS网络的平均收益率为7.1%，然而，实际风险投资收益率中值(考虑到当前的通胀率)为-1.15%。