前不久，央行数字货币研究所所长穆长春开设的网络课程《科技金融前沿：Libra与数字货币展望》备受多方关注。穆长春认为，Libra影响力巨大，甚至能够搅动整个国际货币体系。接下来，链茶馆将详细解读Libra到底是何方神圣、将如何改变世界，以及央行将发行的数字货币DCEP又有着怎样的优势。
2019年6月18日，全世界最大的社交网站Facebook发布了数字货币Libra白皮书。据白皮书介绍，Libra的使命是建立一套简单的、无国界的货币，以及为数十亿人服务的金融基础设施。这套金融基础设施能够让人“无论居住在哪里，无论从事什么工作或收入怎样，在全球范围内转移资金的时候，能像发短信或分享照片一样轻松、划算，甚至更安全。”
白皮书中提到的Libra的这套金融基础设施由三个体系共同搭建而成。
一是技术体系。即Libra建立在安全的、可扩展的区块链基础上。
二是价值体系。即Libra以赋予其内在价值的资产储备作为后盾，兑换Libra需要相应的资产储备进行抵押，这些资产包括各种主权货币，也包括政府债券。
三是治理体系。Libra会建立一个独立的协会进行管理。协会由28家Libra的创始成员机构组成，除Facebook外，还包括eBay、Uber、Mastercard、Visa、PayPal等。
值得注意的是，Facebook加上旗下WhatsApp，有27亿用户的巨大使用人群基础，其社会动员能力不容小觑。其次，Libra有价值支撑，这就区别于其他加密资产，因此有潜力成为通常意义上的货币。还有，Libra发行区域不仅是美国而是全球各国。
但是，Libra作为潜在的全球货币，其存在巨大的隐患。Libra采用的不是纯粹的区块链技术，而是一个混合式的架构，严格来讲它不是区块链加密货币。同时，Libra还是存在区块链可扩展性问题，交易确认速度和并发量难以令人满意。此外，因区块链没有原生加密机制，其安全性能也并不乐观。关于用户信息安全问题，如果Facebook将其实名注册用户数据提供给Libra运营机构，那么，通过数据挖掘，了解Libra持有人的真实身份并不是难事。
从测试数据看，Libra还处于早期阶段，代码质量不是很稳定，还有一些没披露的问题，如高速专用网络是否导入，如何进行节点治理等。Libra的技术架构属于“中心化的分布式处理架构和区块链技术相结合的分层混合技术路线”，也就是底层交易采用的中心化处理，上层结算采用区块链技术，为保证交易速度，节点数量应该有所控制。
Libra采取类似百分之百的准备金制度，即发行多少Libra，存在同等价值的储备资产。然而，Libra并没有一个机制来确保这些主权货币的比重恒定，如此一来，随着Libra与不同法币之间的兑换，其币值会处于不断变化中。可以说，储备资产是否能保证币值稳定还是个未知数。因为它既会受储备资产币种之间汇率变化的影响，也会受到市场信心和预期的影响。
如果一些弱势货币国家为兑换Libra，争相印钞，这无疑会引起整个国际货币体系的紊乱，此时，还需要一个超主权的、有公信力的国际组织来治理。此外，可能存在用Libra发放贷款的情况。在这种情况下，Libra就不再局限于M0，它会扩展到M1或者M2的领域。
而Libra的等值储备，实际上是对M0这个范畴进行的储备。一旦涉及信贷市场，扩展到M1和M2的范畴。这部分储备不足的话，货币兑换和币值稳定将无法保证，这可能导致通货膨胀。因此，Libra要实现币值稳定，就必须有央行或者类似国际货币基金组织这样的机构来进行干预和监管。
Facebook有27亿用户，可以想象的资产储备量非常庞大。据白皮书介绍，Libra的资产储备收益并不向用户付息，产生的收益将用于系统运行、创始机构的分红和系统升级。如果Libra的储备资产对盈利性有高要求，那么它将采取主动型的资产管理模式，寻找收益较高的资产，但是高收益意味着高风险，这与Libra稳定币的定位存在矛盾。
Libra最大的亮点是跨境支付。传统跨境汇款，不仅手续费高，周期较长，加之外汇管制的因素，在个人汇款总金额和用途方面都有严格规定，汇款体验差。虽然，任何人都可以用本国货币来兑换Libra，但是，Libra跟一国法币进行兑换引起的汇率波动会导致商品的Libra价格随之波动。这对商家来说，意味着更换价签的成本增加。
在Libra的听证会上，美联储、财政部、美国监管机构以及国会都对其提出反对意见。主要原因是担心Libra被用于洗钱和恐怖主义融资。不难看出，Libra要想发展成为一个世界级的超主权货币，就必须得到各国法律、监管及央行的认可，而Libra的创始机构Facebook拥有强大的社会动员能力，监管层的负面态度也不可能完全限制它的发展，Libra也有可能通过跨境支付成为世界级货币。
由此可见，Libra的影响力会威胁到主权货币，以及各国央行的货币政策和汇率政策的主导权。在中国，Libra也会侵蚀人民币的地位。试想如果用人民币可以兑换Libra，那肯定会引发全面兑换Libra的现象，这会导致人民币的贬值。面对人民币贬值压力，Libra的兑换可能会愈演愈烈，这就会形成恶性循环。同时，洗钱、逃税、恐怖融资等问题也会随之而来。
面对Libra的全球化布局，人民银行正在研究并即将发行 “国产”数字货币项目DCEP（Digital Currency Electronic Payment），即数字货币和电子支付工具。DCEP的功能和属性跟纸钞完全一样，只不过形态为数字化。它是具有价值特征的数字支付工具。
DCEP属于“双离线支付”，即收支双方都离线，也能进行支付。手机上装载DCEP数字钱包，无须连网，只要通电，两手机相碰就能实现数字货币的转移。区别于目前的微信、支付宝支付，使用DCEP不需要绑定任何银行账户。DCEP作为加密字符串，能像纸钞一样流通。DCEP摆脱传统的银行账户体系控制，纸钞实现数字化，是它最根本的优势。
与其它虚拟资产不同，DCEP属于法币，跟现金一样，也具有无限法偿性，只要能使用电子支付的地方，就必须接受央行数字货币。目前支付宝、微信使用的人民币支付，是用商业银行存款货币进行。央行数字货币推出后，支付的是央行的存款货币，其渠道和场景没有变化。
为什么央行要推出DCEP呢？首先，是为了保护货币主权和法币地位。其次，是现在的纸钞、硬币发行，印制、回笼、贮藏各个环节成本过高。DCEP既能保持现钞属性和主要价值特征，也能满足便携和匿名的要求。
出于反洗钱的考虑，数字钱包采取分级和限额。比如，用手机号码注册钱包，这个钱包级别最低，只能满足日常小额支付需求。上传身份证，绑定银行卡，就可以获得更高级别的数字钱包。去柜台面签，可能会取消限额。在反洗钱、反逃税、反恐怖融资侦查工作方面，可通过大数据和数据挖掘技术，识别行为特征并进行身份比对，从而锁定操作者的真实身份。
DCEP采用双层运营方式，上面一层是人民银行对商业银行，下面一层是商业银行或商业机构对老百姓。这是为了充分调动市场积极性，用市场机制来实现资源配置，同时调动商业银行和商业机构的积极性。
DCEP的投放过程跟纸钞投放一样。即商业银行在中央银行开户，按照百分之百全额缴纳准备金，个人和企业通过商业银行或商业机构开立数字钱包。对于用户来说，只需要下载一个数字钱包App，注册后即可使用。数字钱包能够接收付款，如要兑换数字货币，使用银行卡兑换即可。
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