币圈回忆：亲历2017年加密货币投资的黄金岁月

ICO是一场民间自发的金融革命，在那段疯狂的时间里，很多项目从ICO募集完毕到上交易所已经缩短至一个星期，而且一旦登陆交易所，2倍涨幅是起码的。那个遍地是黄金的时代，抢到额度就是赚到，尽调?不存在的！

过去十年，什么资产曾经涨幅千倍万倍？找来找去，你会发现只有比特币这样的加密货币。站在传统思维的角度，觉得这样的回报不可思议的，一定是操纵、诈骗、传销，这是传统金融人士的偏见，然而在区块链世界，确实发生了，比特币、瑞波币、以太坊等加密数字货币在过去曾今创造了上千倍的投资回报，而偏见让很多传统金融人士（包括我）错过了这场盛宴。

这些都是客观事实，它不合理吗？我们很多人喜欢用质疑和批判的眼光去看待这个世界，这样会错过很多有意思的事情。

区块链领域的数字资产之所以能创造如此高的回报，除了资产泡沫的因素之外，还有别的原因吗？回归到区块链本身，它是一种新兴的组合技术，这个世界就是如此奇妙，就比如普通的碳元素，在经过精密的排列组合之后，可以合成昂贵的钻石，也可以做成革命性的新材料石墨烯。

区块链技术就是这样一种多种学科组合形成的新技术，区块链带给我们无限的想象，它技术特性，未来极有可能成为金融行业和互联网行业的底层基础设施，这种技术可以让我们个体掌握资产主权和数据主权，对个人的赋权，所以它是一种民主技术，代表着未来社会运行的逻辑。我们把人类的历史拉长，几百年来，我们的先辈通过无数次革命和流血，都是为了民主和自由在奋斗，我想代表了民主和自由的技术未来肯定是有巨大的前景！因此，在这个领域不断产生财富神话，当你看到区块链技术本质的时候，一点也不会感到惊讶！似乎一切都是合理的。

2017年，那个遍地是黄金的日子

2017年是整个加密货币市场牛市，很多造富神话。比特币从年初的1000美金开始飙涨，中间虽经历了中国“94政策风波”，到年底最高涨至20000美金，一年时间足足20倍回报。  数据来源：coinmarketcap

以太坊（ETH）被认为是区块链2.0的代表从年初10美金涨到年底800美金，而且涨势相对于比特币还延续了1一个月，在2018年1月中旬，最高涨至1400美金，过百倍的涨幅。

瑞波币，一家专注于解决资本跨境流通的公司发行的数字货币，从2017年初0.006美元暴涨至年底3.5美元，一年500倍的涨幅。

诸如此类的神话不甚枚举，其中也不乏中国团队发起的区块链项目，比如小蚁、量子链，小蚁在2017年改了一个响亮的名字，可能很多人还不知道NEO的含义，NEO是《黑客帝国》电影中男主角的名字，在电影中，NEO是人类世界的拯救者。更名后的小蚁，最高涨到过1000元/枚，相对于众筹价格涨幅1000倍。简直亮瞎。

ICO一场民间自发的金融革命

以太坊的大涨，源于ICO革命，这种最初流行于密码极客圈用加密货币支付的众筹融资方式，慢慢成为区块链领域创业公司的主流融资方式，尤其是基于以太坊的开发的ERC20标准，让代币发行融资变得极为简便，在同一的标准下，ICO众筹平台，钱包、交易所等基础设施可以快速的进行技术对接。从项目启动，撰写白皮书（在VC圈我们叫做商业计划书），在ICO众筹平台融资，上交易所交易，项目从启动到退出，传统资本市场至少三五年的周期，而在币圈几个月就可以完成。从数字资产发行平台，ICO众筹平台、钱包，到交易所，区块链媒体，已经形成了和传统资本市场类似的完整生态，币圈俨然已经成为了另外一个资本市场。而以太坊作为这个融资体系的母体代币，随着ICO规模不断创新高，以太坊的价格也节节攀升，短短一年时间，录得100倍涨幅。

从融资效率或者普惠金融的角度，这确实是革命性的。传统资本市场，尤其是一级市场，散户几乎是没法参与的，一级市场有较高的门槛，同时也存在一定的投资垄断。我们知道股权的一级市场，从周期划分，被天使投资人、VC基金、PE基金、PIPE基金垄断,而这些基金背后的投资人穿透后都是高净值人群，可以不夸张的说，散户几乎无缘股权投资一级市场。股权一级市场的这种垄断，主要是政策原因造成的，同时也是风险偏好选择的结果。我们普遍认为，散户承受风险的能力远远低于高净值人群，不适合参与高风险投资。

但是政策在帮助散户规避风险的同时，也剥夺了散户投资人追求高额投资回报的权利，在ICO领域，这一系列的规则被打破，尤其在涌现了几个成功的ICO项目之后，动辄百倍千倍的投资回报，吸引了各路人马，甚至还惊动了传统VC投资人，因为2017年下半年全球ICO融资总额首次超过了VC融资，如果照这样的发展势头，VC投资人的地位将被颠覆。

你还想尽调?抢到额度就是赚到！

传统一级市场，正规基金在投资项目之前，会组织几轮的尽职调查，对项目的业务、商业模式、财务情况作尽职调查，同时对行业前景、政策导向做评估，在正式做出投资决策之前，对各种问题来回补充反馈。即便是投早期阶段的天使，跟项目方创始人也得喝茶聊天，在没有任何业务数据的情况下，投资就是投人，与创始人聊天过程也是一种尽职调查。 在币圈，ICO之前还有私募轮和基石轮，价格比ICO轮便宜，往往这个阶段，也只能当成天使轮来投，也没有可尽职调查的内容。在行情火爆的时候，抢到额度就是赚到，如果按照VC投资那一套，等你决策完，说不定项目已经ICO完成上交易所退出了。 所以很多情况下，投资人连项目方创始人都没见过，协议也没签过，就投了，这个是真事。这个过程中很不透明，每家机构的估值（币圈叫兑换比例）和锁定期都不一样，稍微有点名气的投资人，可以拿到更便宜的估值，但是需要给项目方站台，那段时间大家都信这个。那个遍地是黄金的时代，抢到额度就是赚到。在传统投资圈看来，简直不可思! 也正是这样荒唐和毫无约束的融资，让人性的丑陋表现的淋漓尽致。直到今天，有些tokenfund开始维权，因为有的项目方根本就是欺诈融资，花钱也不透明。 到了ICO轮，项目方开始在各大ICO众筹平台募集，往往十几天就能募集完毕，超募不在少数，在“94 ICO禁令”出台的前期，ICO融资狂热达到了巅峰，很多ICO项目直接秒光，甚至有人爆料ICO平台自己包场，这些消息并不是空血来风，我也亲身经历，在唯链ICO的那段时间，要么是ICO平台充值迟迟未确认到账，要么就是参与众筹抢不到。在那段时间，很多项目从ICO募集完毕到上交易所已经缩短至一个星期，而且一旦登陆交易所，2倍涨幅是起码的。这种巨额的一二级市场估值差，没有理由不让ICO平台眼红。这个情景跟A股打新股一样，人为压低发行市盈率，上市立马数个涨停板，成为了一种稳赚不赔的生意。此时此刻的ICO变成了打新股一样的游戏。对于投资人来说，这简直是一段黄金岁月，可能一辈子也不一定能遇上几回。

时间拉长来看，“94禁令”只是一个小插曲

然而，欢乐的时光都很短暂，9月4日，央行等七部委正式定性：ICO是未经批准非法融资行为。我清晰的记得那天下午特意从央行官网将文件打印出来研读，不仅ICO被禁止，连注册在国内交易所都要责令关停。禁令出台的前一天，我还在写币安的投资分析报告，一个没怎么听过的交易所，创始人赵长鹏CZ是从OKCOIN出走的CTO，这哥们那段时间在好几次直播中被用户骂、被黑，我在分析报告风险提示章节中写道：”ICO很可能被界定为非法集资，而交易所在中国很可能被取缔的风险….”没想到一语成谶!(直到今天我开玩笑的说，区块链是个奇葩的行业，写的每一项风险提示最后都应验了，嘴巴像开过光似的。)，现在回想起来，幸好当时没怂，币安也借着国内交易所洗牌出海的空档期，一跃坐上交易所领域的头把交椅！

禁令发布后，市场开始急跌，很多人还沉浸在暴富的幻想中不愿离开，短短2周时间比特币跌近40%，很多ICO代币从涨幅数倍，跌至ICO成本价。那是一段黑暗的日子，连最好用的行情软件SOSOBTC都停运了（现在的Aicoin），很多ICO项目不得不发公告退币，记得那天波场的孙宇晨在韩国搞直播还声称坚决不退币，没过几天也改口了，已经在币安交易的比原链也下架开始退币。

还好不是强制退币，很多铁头韭菜熬了过来。我也是那段时间学会了用钱包，也没选择退币，投的不算很多，也懒得退了。那年的十一长假很郁闷，和朋友去了香格里拉和丽江散心，我们都不愿意谈亏钱的事，后来在丽江，也没心思出去玩了，我躲在客栈里昏天地暗地打王者荣耀，而我的朋友半夜还在被子里偷偷看非小号，那段时间国内唯一一个还能看比特币行情的工具。

不过，没退币的都赚回来了，94风波加密货币虽然急跌，但是比特币随后开始汹涌地赶顶，几个月时间冲上了20000美金，很多中国玩家在94风波中被甩下了车，94之前发行的项目后面都赚了很多钱，拉长周期来看，94风波仅仅只是一个小插曲而已，2017年只要是参与投资加密货币的，几乎都赚到了钱，而且很多钱！

较早踏入这个圈子的人都以“老韭菜”自居，这并不是谦虚，事实上，确实赚过大钱，你以为这就完了吗？毕竟全身而退的少!至少我没有见到谁能全身而退。待续……..