从币安到火币，再到疯涨2天的平台币，或许这都是市场的伏笔

BNB涨，BNB涨，BNB涨完HT涨；HT涨，HT涨，HT涨完OKB涨；OKB涨，OKB涨，OKB涨完BIX涨……

这大概就是最近的风景了。

1，币安这波到顶，你我都知道

币安最近一次IEO的项目Celer，不到20分钟抢完。

据说一共39003个账户参与抢购，成功的有3129个，成功率8%，比老白此前预估的5%稍微好一些。

（△昨天微文预估的是250%涨幅，减去了原本的1倍）

那么，咱们再来套用老白3月13日文章里的思路，来计算下这一波的投资回报率：

因为这次外面CELR比较多嘛，老白不太看好开盘5倍了，但价格这次是私募加的一半，所以保底2倍肯定有。咱就折中按照涨350%来算：

350%*8%=28%，1500美元满额度的期望收益就是420美元。

这个收益率看上去还可以啊，对吧。

但是，请注意，实际上抢购采用的可不是美元，而是BNB。也就意味着，买BNB，到用BNB去抢购计价，这中间的价格波动，是要用户自己消化的。

那么，如果买入的时候和用BNB抢购之间价格跌了一定比例；用户美元本位的实际的收益率是达不到上述28%的；（当然，也可能是反过来，那就高于28%）

至于没抢到，然后BNB套现离场的，也是亏赚自负。

28%这个收益率，是没有把这样的BNB波动计算进去的。但对于游资来讲它进场就是要短时间内离场的，那么，这里的期望收益率有多高、对应风险有多大，都是它必须考虑的事情。

如果以后参与抢购的人更多、也就是中标率更低；与此同时还不确定是否能保住350%以上的涨幅，那么，期望收益率可能连28%都达不到。

如老白昨天微文所说，资金有机会成本/风险成本，随着期望收益降低、风险不减反增，此时，币安这IEO就鸡肋了。

今天Alphabo也正好写文谈到了夏普比率，讲的就是风险和收益的性价比。但过去一段时间BNB的风险收益性价比高，并不意味着接下来依然如此，因为这是事后评价、不是事先判断。

所以，说BNB这波到顶核心就在于，它的这波玩法，风险和收益性价比，已经越来越低了。

这可能比老白上次文章说它短期到顶更有依据一些，上次判断到顶的依据是那天CZ出来稳定军心了。不过巧的是，那天BNB也已经100元左右。横盘至今。

2，火币接棒，玩得其实不怎么样

》，3月13号这篇文章，老白已经分析过IEO的玩法本质——饥饿营销、强庄做控。

上面老白说BNB见顶，那么HT等其他刚开始启动IEO的平台呢？

还记得老白更更早一篇文章的判断吗，这是一个跑得快游戏，而且，后来者的游戏节奏会更快，走完全程远远不会达到第一个吃螃蟹的那样的时间周期。

节奏会越来越快！

火币这一波的创新点，是必须日均持有500HT才有抢购资格。这个机制王团长今天早上的文章也分析过了，还是有不少槽点。

咱们来聊聊本质问题——火币为啥要你日均持有500HT才能参与抢购？

结合咱们第一部分对BNB参与IEO的分析就明白了，想要通过这种锁仓来降低HT价格的短期波动，从而间接降低用户参与抢购火币IEO的风险成本嘛。换句话说，虽然这一步不能帮助提高期望收益率，但是可以降低一些波动性风险，从而让风险-收益性价比更高一些，吸引游资进场。

但是，这也让游资不得不付出流动性的代价。

更远一点说，锁仓也降低了市面上流通的HT，减少了市场供应，短期却由于IEO开拓出了更强的HT市场需求，供需此消彼长，HT那不就蹭蹭蹭上涨了嘛。

这个思路是没问题的。各位币乎er对锁仓机制也非常了解了，因为币乎就有锁仓机制。

机制本身的问题，王团长早上文章讨论很清楚了（），加入日均持有币更多、中标率按比例提高，这点也是老白赞同的；不过持有时间越长，中标率越高，这个老白持保留意见，因为对新参与者会有挤出效应。

咱们再来看看这个设计背后的本质。

老白之前分析币安玩法的时候说过，一个个的IEO项目都是浪，BNB才是这篇海，最后的价值沉淀很大部分都是到BNB里——当然，生态里其他部分也会受益。

火币这也一样的，他这套机制，本质上，就是想把更多的价值沉淀到HT里。

注意哦，是提高整套玩法里沉淀到HT的价值比例；但这个设计本身，并不会帮助比币安那样的玩法形成更高的价值。

言下之意——它不会比币安走得更远。老白还是认为，它的节奏，会比币安更快。

3，对牛市有没有点正面意义

很多人觉得，至少平台币搅动这片市场，这就是件好事。

也有很多人说现在根本没有新资金入场，最后还是会落得一地鸡毛。

老白相对来说是偏向后一种观点的。不过最近也不觉得这对市场完全是坏事了。

老子说，“反者，道之动也”，我们津津乐道的周期，不就是老子这句话么。

但问题是，怎样的情况下，“道”才会“动”，才会开启循环往复的关键节点、走向熊到牛的转换。老子并没有解释。

《周易》有一句可以借来——“龙战于野，其血玄黄”。

牛熊切换之前，需经历“龙战于野”，至“其血玄黄”。比如总要把某些人甩下车、总要收足够带血筹码。

存量资金厮杀，你死我亡，就此而言，可能也是在铺路吧……

从币安，到火币……或许都是市场产生的伏笔。不是它们带来市场，而是市场走到现在这个阶段，需要出现“”了，它们是市场的产物。

祝君平安。

三个字：活下去！