摘要：昨日至今，大盘出现上涨后又出现回落，比特币的相对略显弱势。未来半年内，比特币很可能会迎来类似2012年的减半行情，但其中涨幅相对会小（类似2016年）。
据QKL123数据统计，2019年11月11日13时，全球Token市场的总市值为17375.61亿元，24小时总市值增减+1.96%，总成交额为5187.92亿元，总成交额变化+19.81%，市场活跃度明显回升。巴比特综合指数报12653.30点，24小时涨跌为+1.89%，反映大盘有所回升；比特币强弱指数报92.61点，24小时涨跌-0.19%，比特币在整个市场的相对表现略有变弱；Alternative情绪指数为40，较昨日（39）略有增加，市场情绪表现仍为恐惧。
市值前十加密资产中（剔除USDT），XLM 24小时上涨幅度最大（+4.07%），XRP 24小时下跌幅度最大（-0.15%）。USDT 24小时涨跌为-0.45%，目前的今日资金净流出3750.60万元，较昨日有所增加；USDC 24小时涨跌为-0.29%，目前的今日资金净流入307.48万元，较昨日有所减少；ChaiNext USDT场外折溢价指数报99.99，24小时涨跌为-0.02%。
过去一天，全球Bitcoin的谷歌搜索相对值（峰值81）较前值（峰值79）略有回升，接近一个月均值。热度排名前七的国家地区分别是尼日利亚（100）、南非（44）、奥地利（43）、加纳（42）、德国（42）、瑞士（42）和塞浦路斯（38）。过去一天，全球Ethereum的谷歌搜索相对值（峰值69）较前值（峰值67）略有上升，接近一个月均值。
分析师观点：
明年05月份区块链减半，这是未来一段时期（约一年）影响比特币行情走势的重要因素之一。历史上，比特币分别在2012年11月和2016年07月完成了区块奖励减半，且在减半前后一段时间（约1-3个月）出现了一个明显上涨和回调阶段。历史不会简单的重复，因为客观条件不可能一一重现。下面从供需条件上做一个对比分析。
第一次减半前（2012年05至2012年08月）出现了一个明显的上涨行情，而在此之前的半年（2012年01月至2012年05月）有一个大涨之后的大幅回调阶段。对应的，反映二级市场供需失衡程度的指标MVRV（数值越大，供需失衡越大），从2012年01月的1.40下降到2012年05月的1.02，进而又冲上2012年08月的2.34。
第二次减半前（2016年02至2016年06月）也出现了一个明显的上涨行情，在此之前的半年（2015年12月至2016年02月）有一个较小的回调阶段。对应的，反映二级市场供需MVRV，从2015年12月的1.56下降到2016年02月的1.23，进而又冲上2016年06月的2.16。
这一次减半前已经出现了一个回调阶段（2019年07至2019年11月），MVRV指标来到了1.55，之后是否会也有一个类似的上涨阶段呢？从这次的回调幅度来看，类似2012年的大涨之后的大幅回调，但可能还需要几个月时间来完成阶段性筑底（类似2012年03月至2012年05月）。
从二级市场供需平衡的程度来看，大周期上比特币还处于疯牛行情（MVRV通常会在5左右）前的上升阶段，但目前已经走到了类似2015年的位置（MVRV指标1.5），这波减半迎来上涨的幅度很可能会小于2012年的上涨幅度（类似2016年）。
总之，区块奖励减半在供给面是一个重大利好，特别是在需求增长不变或全球降息的背景下，未来半年内比特币有望走出一波上涨行情。
一、
今日凌晨，BTC小幅放量上冲至9100美元后开始回落，目前下探至8800美元后有短时企稳迹象。从小周期上来看，阶段性筑底可能还需要一段时间（1-3个月），之后可能会迎来一波上涨行情。
1.资金面
截至15时，BTC的今日资金净流出96875.03万元。其中，超大单（大于等于100万元）净流出2018.96万元，大单（30万元至100万元之间）净流出1912.51万元，中单（5万元至30万元之间）净流出44523.10万元，小单（5万元以下）净流出48420.46万元。虽然市场偏空，但主力目前分歧较大，且目前买单占比明显增加。
2.基本面
昨日，BTC全网算力平均值为97.54EH/s，较前日有所回升，接近一个月均值，长期上升趋势未改；链上活跃地址数为55.40万，较前日明显下降，接近一个月低点；链上交易量为66.05万，较前日有所减少，为近一个月低点；币天销毁数为171.55万（历史较小值），较前日有所回落，长期上涨趋势未遭到破坏。
二、
昨日，ETH从185美元小幅放量上升，今日最高探至191美元，之后出现下跌，但未出现明显放量；ETH/BTC交易对继续在低位小幅震荡，短时相对表现略显弱势。
1.资金面
截至15时，ETH的今日资金净流出15558.96万元。其中，超大单（大于等于100万元）净流出670.61万元，大单（30万元至100万元之间）净流入295.14万元，中单（5万元至30万元之间）净流出7250.44万元，小单（5万元以下）净流出7933.05万元。市场偏空，存在一定分歧。
2.基本面
观察DappRadar统计数据，24小时ETH DApp整体活跃程度略有下降。游戏应用My Crypto Heroes的24小时活跃用户数2.5k，24小时变化-13.83%；金融应用MakerDAO的24小时活跃用户数1.2k，24小时变化+4.17%；竞猜应用Playtowin.io的24小时活跃用户数1k，24小时变化+0.20%。
三、
今日凌晨，LTC短时向下（60美元）向上（66美元）插针，之后缩量下探；目前来到60美元附近震荡，相对表现略显弱势。
1.资金面
截至15时，今日LTC资金净流出22786.54万元。其中，超大单（大于等于100万元）净流出5785.29万元，大单（30万元至100万元之间）净流入607.38万元，中单（5万元至30万元之间）净流入1321.52万元，小单（5万元以下）净流出18930.15万元。市场整体偏空，但资金流向出现分歧。
2.基本面
昨日，LTC全网算力平均值为178.28TH/s，较前日略有下降，接近八个月以来的低点。08月05日区块奖励减半后算力出现下降，目前尚未出现恢复迹象，虽未跌破年初低谷，但踩踏风险较大。LTC链上活跃地址数（4.58万）较前日有所回落，接近一个月低点；币天销毁数1029.61万（历史较小值），长期趋势未遭到破坏。
四、现货EOS行情
今日随着昨大盘回落，短时表现略显强势。
1.资金面
截至15时，EOS的今日资金净流入6279.57万元。其中，超大单（大于等于100万元）净流入757.47万元，大单（30万元至100万元之间）净流出2894.37万元，中单（5万元至30万元之间）净流出4196.85万元，小单（5万元以下）净流入12613.32万元。市场偏多，但存在较大分歧，以小单净流入居多。
2.基本面
据DappRadar统计数据，24小时EOS DApp整体活跃程度略有回升。游戏EOS Dynasty的24小时用户数2.2k，较昨日变化+1.21%；交易应用Newdex的24小时活跃用户数1k，较昨日变化+1.07%；竞猜应用Dice的24小时活跃用户数776，较昨日变化+35.43%。
五、 分析师策略
1．长线（1-3年）
BTC长期趋势向好，目前处于局部回调阶段（大概率接近尾声），疯牛行情很可能在未来一至两年到来，加仓。智能合约平台龙头ETH、山寨币龙头LTC、DPoS龙头EOS的BTC相对价格接近年内低点，可适当配置。
2．中线（1-3月）
目前比特币回到200日均线，仓位不重者逢低加仓。
3．短线（1-3天）
背靠支撑可小仓位低吸高抛。
六、 附录-指标释义
1.巴比特综合指数
巴比特综合指数（8BTCCI）由现有区块链全球市场中规模大、流动性好的最具代表性Token组成，以综合反映整个区块链Token市场的价格表现。
2.比特币强弱指数
比特币强弱指数（BTCX）反映比特币在整个Token市场兑换情况的指标，进而体现比特币在市场中的竞争强弱，用来衡量比特币对一揽子Token相对价格的变化程度。BTCX指数越大，说明比特币在Token市场越强势。
3.Alternative情绪指数
恐惧&贪婪指数（Fear & Greed Index）反映市场的情绪变化，0意味着“极度恐惧”，100意味着“极度贪婪”。该指标的成份包括：波动性（25%)，交易量（25%)，社交媒体（15%），网络问卷（15%），市场占有率（10%），趋势（10%）。
4.USDT场外折溢价指数
ChaiNext USDT场外折溢价指数（USDT OTC INDEX）由 USDT/CNY 场外价格除以离岸人民币汇率再乘以 100 后获得。指数为100时表示USDT平价，指数大于100表示USDT溢价，小于100则表示USDT折价。
5.谷歌搜索趋势
这里指的是Google 网页搜索数据结果，在指定时间和区域内的搜索相对值：热度最高的记 100，热度占最高一半的记50，没有足够数据的记0。注：某国家地区的记分越高，表示搜索词在当地所有搜索词中占比越高，并不意味着绝对搜索次数越多。
6.资金净流入(出)
该指标反映二级市场资金流入流出情况。通过计算全球交易所（未剔除虚假交易）的流入资金与流出资金之差，正值表示资金净流入，负值则表示资金净流出。其中，上涨时成交额计为流入资金，下跌时成交额计为流出资金。
7.币天销毁数
币天销毁数（Bitcoin Coindays Destroyed），是指链上所交易的比特币数量与比特币持有天数的乘积。该值越大，意味着对二级市场产生的抛压风险越大。BTC币天销毁数分类：大于等于1亿的为极大值；5千万至1亿的为较大值；1千万至5千万的为中值；小于等于1千万的为较小值。LTC币天销毁数分类：大于等于5亿的为极大值；1亿至5亿的为较大值；5千万至1亿的为中值；小于等于5千万的为较小值。
8.链上活跃地址数
链上活跃地址数，是指区块链的链上地址中发生过交易的地址数量。通常情况下，该指标可以反映某个公有链的链上活跃程度，二级市场交易、钱包使用等链下需求活动会对其产生较大影响。
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