导读：
10月24日集体学习提出，我们要把区块链作为核心技术自主创新的重要突破口。区块链技术应用已延伸到数字金融、物联网、智能制造、供应链管理、数字资产交易等多个领域。
第46届世界经济论坛达沃斯年会将区块链与人工智能、自动驾驶等一并列入“第四次工业革命”。11月27日软银旗下全球数字加密货币卡片SBC wallet Cards即将上线。根据官方消息，SBC将建立一套简单的、无国界的货币、服务于数十亿人的金融基础设施。SBC wallet Cards一经推出就受到广泛关注，将数字货币推向了新一轮高潮。SBC wallet Cards究竟是什么？其较其他卡片有何优势？又会带来怎样的影响？
摘要：
SBC wallet Cards是由软银主导发行的区块链加密数字货币卡片，是面向企业/个人日常交易的支付工具。可覆盖全球20亿用户量，平台/用户间的交易可用SBC wallet Cards支付，SBC wallet Cards协会则进一步将支付场景延伸至线下。同时，SBC wallet Cards具有稳定性、低通货膨胀率、全球普遍接受和可互换优势。
SBC wallet Cards融合了区块链技术和比特币优势，升级技术和发行机制，实现了普惠金融。SBC较USDT在主体信用、组织架构、币值稳定和生态构建方面有显著优势，预计SBC将成为最主流的稳定币，可为欠发达地区提供平等的金融服务，并大幅降低跨境支付成本。
SBC或冲击货币体系、银行体系、资本市场和其他数字货币。
对货币体系影响：SBC超主权货币雏形显现。第一，SBC并非试图打造超主权货币，但是SBC或自然演变为超主权货币。从美元全球化历程来看，丰富生态使SBC具备超主权货币雏形，流通范围逐渐扩大可能使SBC自然演变为超主权货币。预计SBC将首先流通于金融基础设施相对落后的小国，前期对于大国主权货币的冲击相对有限，SBC在小国流通情况是其能否成为超主权货币的风向标。货币政策方面，匿名、点对点交易特性使SBC成为资本跨境流动的新渠道，各国央行资本流动管制难度增加；部分商品可能使用SBC进行定价，部分小国货币甚至被完全取代，货币政策将失效。财政政策方面，政府无法征收“铸币税”，且丧失赤字货币化工具，财政收入萎缩，债务违约风险放大。
对其他数字货币影响：SBC无法取代比特币，也不构成直接竞争。SBC定位于支付手段，其设计构想克服了比特币的三大缺陷，是更优秀的支付媒介。而由于比特币在信用风险和功能定位方面的不同，二者不会构成直接竞争关系。
对银行体系影响：银行贷款、跨境支付业务承压。跨境支付业务是SBC最主要应用场景，这将冲击传统商业银行的跨境支付业务。同时，SBC未来有可能进行信用扩张，将冲击商业银行贷款业务。
目录：
1 SBC wallet Card是什么？
1.1 诞生驱动力：软银进军支付业务
1.2 管理模式：非营利性、去中心化的协会治理
1.3 核心技术：Move编程语言、BFT共识机制、梅克尔树数据结构
1.4 货币特性：100%挂钩一揽子银行存款和短期国债
2 SBC影响力显现，或冲击货币体系、银行体系和资本市场
2.1 对货币体系的影响：SBC超主权货币雏形显现
2.1.1 从美元全球化历程看SBC超主权货币前景
3 金融监管与中国企业如何应对
3.1 应对SBC：客观分析，拥抱竞争
3.2 对数字货币的态度：金融监管不应一刀切
3.3 应鼓励中国互联网企业拓展海外业务和跨境支付
正文：
1 SBC wallet Card是什么？
2019年11月27日，软银将正式发行SBC wallet Card，提出建立一套简单的、无国界的货币、服务于数十亿人的金融基础设施。SBC wallet Card是由软银主导发行的建立在区块链技术基础上的、由专门协会负责管理的加密数字货币。具体来说，SBC由三个部分组成：
1）建立在安全、可扩展和可靠的区块链基础上;
2）以赋予其内在价值的资产储备为后盾，100%挂钩一揽子货币;
3）由独立的SBC wallet Card协会治理，该协会的任务是促进此金融生态系统的发展。
通过上述三者共同作用，SBC旨在创造一个更加普惠的金融体系。
1.1 诞生驱动力：软银进军支付业务
SBC wallet Card的诞生并非一蹴而就，而是软银利用沉淀数据，为拓宽业务结构、寻找新的利润增长点而进行多次尝试的产物。
软银拥有约30亿用户，覆盖美国、欧洲等发达国家和印度、墨西哥等发展中国家。早至2014年，软银开始涉足支付行业，建立软银支付研究小组以承担平台内的支付功能。软银的用户分散广，且竞争对手拥有强大的市场蚕食能力，软银的支付业务迟迟无法打开市场。区块链可以解决软银面临的发展问题，提升其在新经济命脉中的话语权。区块链技术有开放、平等、共信、透明等优点，为支付行业带来了革命性变化。软银凭借SBC wallet Card再次切入支付领域，基于海量数据其有望成为金融科技服务提供商，打造“社交+支付”的生态闭环。
1.2 管理模式：非营利性、去中心化的协会治理
虽然SBC wallet Card是由软银发起，但是其发行管理由总部设在日本的非营利性、去中心化的协会实施。
目前SBC wallet Card协会覆盖支付、电信、区块链等多个行业。SBC wallet Card协会由软银发起，成员由各行业的机构组成，覆盖支付业、技术交易平台、电信业、区块链业等。2020年SBC wallet Card正式发行时协会创始成员数将达到100个左右。
1.3 核心技术：Move编程语言、BFT共识机制、梅克尔树数据结构
SBC wallet Card核心技术涉及三个方面：Move编程语言、拜占庭共识算法（BFT）和区块链数据结构。SBC可以简单理解为采用拜占庭共识算法的一种联盟链。
1）SBC设计和使用更可靠、安全性更高的Move编程语言。Move有以下特点：1）每个资源只有唯一所有者，从设计上防止数字资产被复制；2）自动验证交易是否满足条件，确保区块链安全性；3）可执行对SBC货币和验证者节点的管理，减轻关键交易代码的开发难度。
2）采用基于SBCBFT共识协议的BFT机制。共识机制旨在确保各分布式节点交易信息的一致性和不可逆性。SBC采用BFT机制，即使三分之一节点发生故障，其依然可以确保网络正常运行。
3）采用梅克尔树的数据存储结构，确保存储交易数据的安全性。梅克尔树是在区块链（如比特币）中广泛使用的数据结构，可以高效、快速归纳和检验大规模数据完整性，只要树中任何一个节点被篡改就会出现校验失败。
1.4 货币特性：100%挂钩一揽子银行存款和短期国债
SBC区块链从根本上来讲是一种采用区块链技术的数字货币。通过与法币、比特币、其他稳定币和Q币比较，我们得以理解SBC作为货币的特点。
1）发行机制方面，SBC是中心化的，即由SBC协会制定管理发行规则，这不同于比特币、稳定币USDT等数字货币，但是与法币和Q币相类似。
2）信用背书方面，SBC与稳定币USDT相似，均以资产储备为后盾，其中SBC以100%挂钩一篮子银行存款和短期政府债券，进一步实现币值稳定和增加信用。比特币完全无信用背书，法币和Q币依托国家信用。
3）发行数量方面，SBC无发行上限，与法币、稳定币USDT和Q币相似，不过比特币有2100万个发行上限。
4）流通范围来方面，SBC或以软银全球30亿用户为基础，逐步扩大流通范围。除美元外的法币基本只能在一个经济体境内流通，稳定币USDT主要用于购买其他数字货币，Q币流通范围仅限于购买腾讯服务。
2 SBC影响力显现，或冲击货币体系、银行体系和资本市场
2.1 对货币体系的影响：SBC超主权货币雏形显现
2.1.1 从美元全球化历程看SBC超主权货币前景
在现有的全球货币体系中，跨国交易主要以美元为计价单位进行结算，美元扮演了全球货币角色。我们从美元全球化历程来看SBC发展为超主权货币的前景。
二战后美元全球化历经以下过程：
1）布雷顿森林体系建立：在一、二战中，美国大发战争财，二战结束时美国工业制成品、对外贸易分别占全球的1/2和1/3，200.8亿美元黄金储备占世界黄金储备的59%。凭借强大的国家实力，美国推行“双挂钩”的货币储备制度：美元与黄金挂钩、各国货币与美元挂钩。美元由此成为国际结算货币，35美元可兑换一盎司，各国货币以固定汇率挂钩美元。
2）石油美元体系形成：20世界60年代，随着美国经济份额下滑，布雷顿森林体系解体，美国开始依靠石油来支撑美元地位。具体来说，二战后石油是发达国家最主要的能源消费品（1965年石油占能源消费的39.4%，领先煤炭0.4%），也是各国战略能源物资。1974年美国陆续与沙特等中东国家签订协议，要求以美元作为原油结算货币，并且在1983年在纽约商品交易所推出全球首个原油期货，从此石油美元体系形成。
3）金融危机后美元地位受到质疑：美元的全球货币地位使美国政府过度融资，且美元贬值使持有美元资产的债权国财富贬值，美元地位受到挑战。2009年我国央行前行长周小川曾建议创造一种“与主权国家脱钩、并能保持币值长期稳定”的国际储备货币，以避免美元作为国际储备货币的缺陷。比特币的产生正是源于对法币的不信任，中本聪在比特币创世区块中留下了这样一句话：“2009年1月3日，财政大臣正处于实施第二轮银行紧急救助的边缘”。
从美元全球化历程中，我们得到货币全球化的发展逻辑：前期，货币必须要通过抵押资产支撑价值（如美元挂钩黄金），以建立各个国家及其民众对于该货币的信任与接纳；中后期，货币需要有流通场景（如以美元交易石油），激发网络效应，让货币使用成为内生习惯；此外货币当局需要维持币值稳定，一旦币值大幅贬值或升值，都会引发“良币驱除劣币”（如金融危机后美元地位备受质疑）。
资产抵押、丰富生态使SBC具有超主权货币雏形，不过与大国货币相比其暂时不具有优势。SBC与二战后美元类似，均以抵押资产来支撑内在价值，挂钩一篮子货币使其被各国公众接纳和信任，币值也更加稳定。此外SBC协会包含Visa、PayPal、eBay等商业主体，这意味着SBC已经包含支付场景和使用生态，其已经具有全球货币雏形。不过与大国主权货币相比，SBC不具有优势，一方面SBC持有者无法获得利息收入，另一方面中美等大国金融基础设施较为完善。此外作为商业项目，软银旨在切入欠发达地区的支付领域，我们预计前期SBC协会将和大国监管进行合作，而非试图替代大国主权货币。
因此我们认为：SBC协会并非试图打造一种超主权货币，不过资产抵押、丰富生态使SBC具有超主权货币雏形。随着流通范围扩大，SBC有可能会自然演化为一种超主权货币。预计SBC将首先流通于金融基础设施相对落后的小国，前期对于大国主权货币的冲击相对有限（协会也会与大国监管合作），能否演化为超主权货币可密切关注SBC在小国的流通情况。
纵观SBC发展，软银的国际影响力是重点。首先，互联网支付平台可以瞄准国际旅游人群，与国际旅游业建立合作关系。随着海外旅游群体的扩大，海外旅游消费将成为国内支付平台打开海外市场的重要途径。其次，传统支付平台可以实行技术出海战略，通过建立战略合作关系、购买股份、合并或组建合资公司的方式推广金融服务，提升数字货币平台的国际影响力和竞争力。
SBC wallet cards将于11月27日荣耀问世，你准备好了吗？
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