大量裁员、币价下跌，矿机甩卖、业务收缩等阴影一直笼罩在比特大陆的头上。
对于比特大陆来说，此刻能不能成功IPO或许已经没有那么重要，想办法活下去才最为重要。
比特大陆此前赴港IPO的申请将于明天（3月26日）宣告过期失效。
业内人士都认为，虽然目前还没有内部消息表示此次申请注定过期，但从比特大陆的近况和动作来看，此次申请通过几率不大。
据香港证券交易所的一般首次公开募股流程，若首次公开募股申请放在提交上市申请六个月后都没有进入上市听证阶段，那么就意味着这个上市申请将失效。
如果申请方仍然希望继续通过在港交所上市募资，那么需要在3个月后才能按照更新后的年报重新递交申请。
因此，比特大陆最早也要到19年的下半年才能在香港再次申请IPO。
不过按照比特大陆现在的发展情况，2019年下半年再次提交IPO申请的概率不大。
2018年9月，比特大陆寻求赴港上市。但在随后的半年期间，加密货币断崖式下跌、挖矿行业急速倒退，嘉楠耘智、亿邦国际两大矿机巨头的IPO也都失败。
比特大陆业绩大幅下滑，曾中止IPO并尝试重组，但一直无法向港交所证明其发展的可持续性。
2018年12月，比特币单价3200美元左右，整体市值与2017年12月最高点相比，暴跌82%，蒸发2699亿美元。
当时据Coindesk报道，港交所表示可能不愿批准国内加密货币挖矿设备制造商们的IPO申请。
有消息人士称：“香港证券交易所对于批准这些比特币挖矿公司上市非常犹豫，因为他们认为这个行业波动性太大、风险极高，甚至可能在一两年时间里彻底消失。
香港证券交易所不愿成为第一个吃螃蟹的人，也不希望成为世界上第一个批准加密货币挖矿公司上市的证券交易所”。
2019年1月24日，港交所副主席李小加在达沃斯世界经济论坛上也表示：
无论是矿机业务，还是人工智能业务，包括比特大陆在内的三家加密货币矿机厂家均不能满足“上市适应性”。
港交所为了规避风险，暂时不欢迎比特大陆，但是投资机构却非常认可。
根据2018年比特大陆的招股书显示，成立至今，比特大陆一共经历了三轮融资，分别是：
2017年8月，获得来自红杉、IDG等5000万美元A轮融资；
2018年6月，获得2.927亿美元B轮融资，据媒体报道是红杉领投，Coatue、EDBI参投；
2018年8月，获得4.42亿美元B+轮融资。
一年三轮融资合计7.847亿美金，刚刚成立就获得了IDG和红杉这样的知名机构5000万美金的投资。
黑钻君之前看了招股说明书上的数据，比特大陆从2015至2017年净利润分别为0.486亿、1.136亿和7.014亿美元，上半年经调整利润为9.5亿美元。
2018年上半年比特大陆净利润7.43亿美元（约合51亿元人民币），同比增近八倍；经调整EBITDA为11.23亿美元。
根据比特大陆过去三年的业绩记录可以说基本符合上市要求，从历史数据上来说是没有问题的。
在黑钻君看来，港交所不愿意的原因在于：
加密货币行情暴跌，存在未知风险，不可控；同时比特大陆无法证明公司业务的可持续性，无论是挖矿或是人工智能。
比特大陆在其招股书中自己也坦言，“加密货币市价的波动可能直接影响我们的财务表现及状况”。
根据招股说明书，仅2018年上半年，其加密货币的减值损失就达1.027亿美元。
可见加密货币行业的波动幅度非常大，也就是表示风险性很高。
对于任何一家交易所来说，都必须要审核公司业务的适宜性和可持续性，以及业务对散户投资者的风险有多大。
很明显，比特大陆在“风险控制”方面就不能满足交易所的要求。
更何况，香港交易所一直以审慎审查申请人的业务及其可持续性而闻名。
如果走科创板之路或者去美国申请上市，比特大陆可能还有一点希望。
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