德意志银行报告《畅想2030》还有何暗示？

德意志银行报告《畅想2030》(Imagine 2030)表示，随着通胀加剧，人们对政府支持的货币的可持续性越来越怀疑，这可能会促使更多的人购买数字资产。报告对未来10年的24种替代方案进行了分析。小葱将仅对其中两个主题进行翻译和整理。

策略师Jim Reid指出，维系当前法币体系的力量现在看来很脆弱，到本世纪20年代可能会瓦解。如果是这样，那将开始导致对法定货币的抵触，同时对黄金或加密货币等替代货币的需求可能飙升。

策略师Marion Laboure表示，从长远来看，随着加密货币的普及和其吸引力的提高，它们将最终拥有替代现金(银行卡)的潜力。

一、法定货币的终结？

1.法定货币系统不稳定，容易出现高通货膨胀

自1970年以来，我们一直生活在由法定货币主导的时代，几乎所有存在的货币或金钱(Money)都只具有建立在信任基础上的价值，尤其是对政府维持其价值能力的信任。

在此之前，历史上存在的大部分货币都由商品(通常由黄金或白银等贵重金属)支撑。当货币从这种体系挣脱时，往往会导致通货膨胀(通常会急剧增加)，而如果货币回归该体系时，通货膨胀的情形就会减缓。

我们认为，在其他所有条件相同的情况下，法定货币体系本就是不稳定的，并且容易出现高通货膨胀。

2.黄金或加密货币等替代货币的需求可能会飙升

从政治层面来看，在没有任何商品作支撑的情况下创造货币是非常诱人的。而当前的法定货币系统已经存在了数十年。

然而，维系当前法币体系的力量现在看来很脆弱，到本世纪20年代可能会瓦解。

如果是这样，那将开始导致对法定货币的抵触，同时黄金或加密货币等替代货币的需求可能会飙升。

Reid指出，在由黄金作为支撑的货币体系结束后，20世纪70年代年代开始面临通货膨胀失控和对黄金需求激增等的情况。

值得注意的是，Reid并没有赞扬主要是由央行来遏止通货膨胀。相反，其指出，由于劳动力供应的快速增加，中国的崛起​​是过去四十年来遏制全球通货膨胀的最大因素。

然而，过去十年来，劳动人口​​已经达到顶峰，各国政府可能会慢慢将政策转向在全球化中被遗留下来的工人，增加财政支出，而非采用激进的货币政策。

(发达地区和中国的劳动力人口统计)

如果劳动力成本上升到边际效益而不是以下降的方式出现时，政策制定者将面临更加困难的处境。

最终，通货膨胀很有可能越来越深植在体系里，而对法定货币的怀疑也会愈发严重，这将极大得增加对替代货币的需求。

而法币究竟能否从当局试图平衡更高的收益率和创纪录的债务水平之间的政策两难中存活下来？这是一个未来十年与数几万亿美元(或比特币)相关的问题。

加密货币——21世纪的现金？

直到2017年比特币飙升至近2万美元时，加密货币才引起全球广泛关注。而今年早些时候社交巨头Facebook公布的加密货币Libra引发了社会和政治层面的多方面讨论。

然而，Marion Laboure指出，截至目前，加密货币仅是全球货币种类的一个补充，而非替代货币。尽管它们具有众所周知的优势，例如安全性、速度快、交易费用低、易于存储、易于使用等，但其仍未能成为一种付款方式。

但在下个十年，这种情况可能会有所不同。从长远来看，随着加密货币的普及和其吸引力的提高，它们将最终拥有代替现金(银行卡)的潜力。

1.在供应方面，政府、银行和信用卡公司正迈向无现金社会

目前，世界上人口最多的两个国家(中国和印度)禁止加密货币交易。但是在央行数字资产方面情况有了很大进展。10月下旬，习近平主席称要把区块链作为核心技术自主创新的重要突破口，明确主攻方向，加大投入力度，着力攻克一批关键核心技术，加快推动区块链技术和产业创新发展。中国的央行数字资产也在持续推进中。小葱早间提及，接近央行数字资产试点项目组人士称，深圳法定数字资产试点计划分为两个阶段，今年底是一个阶段，在小范围场景封闭试点，明年为第二个阶段，在深圳大范围推广。如果试点工作进展顺利，中国央行法定数字资产将取得实质性进展，可谓真正的“呼之欲出”。

此外，印度在2016年宣布废除市面上流通的价值500卢比与1000卢比的两款旧版高面值货币。小葱快讯此前提及，印度央行行长在12月4日表示，现在谈论央行数字资产还为时过早，但印度央行正在对此进行研究，并且还与其他国家的政府和央行进行了相关讨论。

2.零售商和消费者对数字资产的接受程度

至于零售商和消费者的接受能力，根据dbDig的初步研究，近三分之二的消费者更喜欢非物质化付款方式而不是现金支付，而三分之一的消费者则担心匿名性。而这两个因素正好是加密货币的优势。

3.支付方式的采用将得到进一步提升

假设政府支持加密货币，而消费者想要获得加密货币，那么采用率得到进一步的提升。

下图对比了互联网和区块链钱包的采用率。尽管目前适用区块链钱包的人数较少，但经调整比例后曲线是非常相似的。

可以看出，如果当前的趋势得以维持，到2030年可能会有2亿区块链钱包用户。

4、加密货币需要克服3个主要挑战才能被广泛采用

a.符合政府监管机构认定的合法性。这意味着他们需要保证价格稳定和为商家和消费者提供方便。

b.需要覆盖全球支付市场。为此，他们需与利益相关者结盟，如Apple Pay、Google Pay、Visa、万事达卡等支付机构和亚马逊、沃尔玛等零售巨头。

c.加密货币的使用还会带来新的挑战，比如对电力、网络安全造成威胁，甚至会引发数字战争。而当这种情况发生时，加密货币、金融机构、公共部门和私有部门之间界限就可能变得模糊。