2019即将收官，新10年即将到来。刺猬财经APP（www.ciweicaijing.com）特邀6位行业观察者，分享他们眼中的区块链“现实”与“魔幻”，点评区块链大趋势。希望这些具有穿透力的洞察，能为你的2020年领航。
本文是“预测2020：6位行业观察者复盘2019，展望2020”的第3篇，我们有幸邀请到了中国人民大学金融科技研究所研究员蔡凯龙。
凯龙老师曾任火币集团首席战略官，联想控股旗下 P2P 翼龙贷副总裁，互联网金融千人会联合创始人，德意志银行（美国）战略科技部副总裁，担任美国休斯顿大学商学院金融系助理教授。
从年初熊市低谷3000点开始，比特币在IEO和Staking等模式下发力反弹。其间Libra白皮书闪亮登场，点燃全球新一轮数字货币热潮，也把比特币推向13000点的年度新高。然而Libra进展不顺，数字货币后续无力，比特币一路下滑到7000点左右。随后中国领导人对区块链的学习，重振了市场的信心，一举把比特币拉到10000点之上。然而喧嚣过后，冷静的投资者赫然意识到，国家对区块链和数字货币的态度截然不同：国家一手拿萝卜支持区块链而另一手拿大棒砸向数字货币。比特币也因此快速回调到暴涨前的起点，并在7000点附近震荡徘徊，寻求下一轮新的方向。
除了上面几件大事外，2019期间还发生了几件影响行业的大事：
1. Bakkt上线现货交割期货比特币，开局很惨淡，然而Bakkt终归不负众望，用行动展示了其真正的实力。短短3个月时间，Bakkt的比特币期货交易达到1.24亿美元的新高，同时推出比特币期权，面向机构的比特币托管，以及面向个人的比特币支付的多项业务。同时衍生品市场群雄争霸， 于现货竞争过于剧烈，现有头部交易所纷纷开展衍生品交易业务。OKex在衍生品的业务由来已久，Bitmex更是衍生品交易量的无冕之王，火币和币安也相继推出合约交易，表现也非常亮眼。
2. 嘉楠耘智在纳斯达克上市，终于为数字货币进入传统资本市场，迈出了第一步。虽然嘉楠耘智上市后股价表现相当不尽如人意，但是作为区块链第一股上市本身意义重大。它为随后准备上市的矿机提供了有效的样板，也让资本市场真真切切感受到数字货币行业的起起伏伏。
3. 央行数字货币引发众多遐想和期望。 从央行多次公开提及央行数字货币计划可以看出，即将推出的央行数字货币是一种数字货币和电子支付体系(DC/EP)，它是M0的替代，也就是纸钞的数字化，采用的是双层运营体系，保持相对的匿名性和技术中性，目标是建成平行于现有系统的另一个货币和支付体系。有报道称，近期四大国有银行和三大电信将在深圳和苏州试点DC/EP。
4. DeFi的崛起。2019年是DeFi元年，各类DeFi产品和商业模式在一年内如雨后春笋般涌现：资产抵押平台MakerDao、借贷平台Compound、交易平台dYdX、合约协议UMA等都是其中佼佼者，DeFi资产总额也由年初剧增2倍，规模达到6.7亿美元。
5. 相对而言，2019年公开的安全事件无论从发生事件数目还是影响上，都比以往少和轻。而币安被盗取7000个比特币、价值4000万美元，算今年比较突出的安全事件。币安选择公开处理，动用其设立的用户安全资产基金(SAFU）全额补偿用户损失，赢回了用户的信任。
6. 美国金融教授在顶级学术期刊发表题目为“IS BITCOIN REALLY UN-TETHERED”（《比特币是否真的和泰达无关？》）的学术论文，证明比特币价格被Tether操纵，引发学术界，业界和监管的担心。 多家律师在3个州开始对Tether和Bifinex提起公诉。
然而，Libra将不得不向现实低头，很有可能分阶段、分区域实现单一币种的稳定币，比如先在Facebook系统内使用，或者逐步推出LibraUSD和LibraEUR等。
在政策的大力支持下，中国的区块链的教育、培训和咨询需求喷涌而出，大量个人，公司机构和政府机关渴望获得全面、客观和中立的区块链知识和建议，来帮助他们实现业务的区块链+。公链和联盟链的底层技术将有巨大的进展。国内互联网大企业的BaaS将获得广阔的市场，对区块链技术和应用的投资热情也将被点燃。
但是中国对数字货币的监管变得越来越严格，而且在未来一段时间内还会保持高压态势。当然，从2013年、2017年和2019年三个重要的政策发布和随后市场的走势来看，监管对行业的影响周期持续时间不超过2个月，也就是说，行业的长期发展方向更多的是由行业本身决定的，而不会因为监管而改变。
2020年有望看到DC/EP的初步落地，不过很多人会失望。不是因为央行做得不够好，而是社会各界对DC/EP的期望过大，幻想DC/EP能快速推进并承担远远超出它能力范围的职责，比如人民币国际化，比如替代现有支付体系等。
衍生品市场还会延续今年的势头，进一步增长，而衍生品交易所两级分化越来越明显。Bakkt成为一枝独秀的正规军，不断扩张机构和个人市场，而OK、Bitmex、火币和币安属于野战军，不仅要面临同属阵营之间的竞争，还有外部Bakkt强敌的不断蚕食。我们期待2020出现更多的衍生品产品、更低的成本、更高质量的服务。
DeFi还会继续发展，但是逐渐面临用户数、活跃度、资产类别和总量的瓶颈。DeFi目前过多依靠以太坊，明年的以太坊升级将对DeFi有巨大影响。但是Defi短期内不会有监管合规风险，
经济学家对数字货币市场越来越感兴趣，未来经济学界对数字货币的定价、市场结构、风险和监管的研究将不断涌现，为业界和监管提供有益的参考。监管将对数字货币市场的推进会变更加谨小心。Tether官司不断。
未来矿机将陆续上市，而交易所将还需要漫长的准备才有可能上市。
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