比特币是避险资产，只是没那么可靠

来源/LongHash

股市跌的时候，投资者们总是会想起比特币，然后思考：这真是个避风港吗？

避风港资产，理论上就是传统市场泄洪时，投资者减少损失的一个选择——也就是股票债券跌的时候它不会跌的那种资产。

那么比特币是这种避风港资产吗？从短期来看并不是。在新型冠状病毒以及俄罗斯与沙特油价战的双重打击下股市暴跌，与此同时比特币价格也随之下滑。目前，价格已从二月中旬的一万多美元高位，暴跌至撰稿时的 8000 美元以下。

这波短期的跟跌是否就能说明比特币不是避风港资产呢？并非如此。且看比特币过去的表现。

LongHash 将 Coin Metrics 上的比特币每日行情与道琼斯工业指数（道指）的每日收盘价进行了比较。道指是衡量美国三十所大公司股价的指数，通常被当作西方股市表现的晴雨表。为了让比较尽可能直观，我们只分析了股市交易活跃的日子。比如，比特币周末的价格就不包含在此次分析中，因为这段时间没有对应的道指数据。

如上图所示，从比特币整个历史来看，其价格与道指的相关性还是很高的。从 2010 年到 2020 年 3 月，两者的皮尔逊相关系数超过了 0.84 ，即强正相关。也就是说，比特币价格和道指的推移步调还是很一致的，你涨我也涨。

但是如果按照年份去详细分析这些数据，这种联动模式就不是那么清楚了。就 2017 年而言，我们得出的相关系数为 0.9（强正相关），但其他年份就没那么高。2012、2013 以及 2019 年都在 0.5 左右（中度正相关），说明比特币这几年里的走势与传统市场有所不同。而 2011、2015 以及 2018 年的相关系数则接近 0 ，说明这段时期比特币与道指之间几乎没有关联性。

2014 年为中度负相关，也就是说这一年无论道指表现如何，比特币走势都趋于相反。

这些数据告诉我们什么道理？告诉我们过去的行情并不一定能预示未来的走势。比特币虽然不是那么靠谱，但某些时候相比于传统市场的表现，它可以是一个避风港。

总而言之，从某些程度上看，比特币的价格似乎也在反映其他市场正在经历的事。但是也有一些例外，有几年的表现并非如此。数据显示，比特币偶尔能成为传统市场的一个有效替代品。

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