DC/EP，或将引领央行数字货币浪潮

导读    

2020年4月3日，央行表示将加强顶层设计，坚定不移推进法定数字货币(DC/EP)研发工作，系统推进现金发行和回笼体系改革。

摘要    

专题：DC/EP，或将引领央行数字货币浪潮。央行数字货币（CBDC），是由国家中央银行发行，具有国家信用支持的法定数字加密通证，是一国法定货币的数字化形式。为应对Libra等超主权数字通证的冲击，世界各国中央银行加快了CBDC的研发进程。自2014年起，中国央行就在时任行长周小川的倡导下，开始研发中国央行数字货币（DC/EP），并在2019年年底确定深圳、苏州等城市作为DC/EP的试点城市。目前，DC/EP的硬件、数字钱包APP都在稳步推进，拥有较完整体系和广阔应用场景的DC/EP，或将引领CBDC的潮流。行情：市场回升，成交量下行。本周数字通证总市值为1958.7亿美元，相比上周增加98.6亿美元，涨幅约4.1%；日均换手率为62.9%，较上周下跌8.5%。BTC现价6733.39美元，周涨幅为4.1%，日均成交量为372亿美元。ETH现价142.09美元，周涨幅为6.1%，日均成交量为123亿美元。本周交易所BTC余额为69.1万个，较上周增加了13310个。交易所ETH余额为1485.98万个，较上周减少21.5万个。BICS二级行业中，信息技术行业占比明显上升。产出与热度：BTC难度与算力保持稳定。BTC本周挖矿难度为13.91T，与上周持平，日均算力为101.8EH/s，较上周上涨1.4EH/s；ETH本周挖矿难度2225.4，较上周上升23.56，日均算力177.1TH/S，较上周上升1.0TH/S。行业：区块链升温。欧洲改善生活和工作条件基金会发布报告，区块链可帮助交付和跟踪公共福利；法官拒绝Telegram向非美国投资者发行Gram的请求；最高院院长表示，将更好运用区块链等加强审判执行工作；北京上线基于区块链的供应链债权债务确权融资平台。

风险提示：监管政策风险、市场趋势风险

    正文   

1DC/EP，或将引领央行数字货币浪潮

2020年4月3日，央行2020年全国货币金银和安全保卫工作电视电话会议在北京召开。央行表示将加强顶层设计，坚定不移推进DC/EP研发工作，系统推进现金发行和回笼体系改革。1.1  何为CBDCCBDC，是由国家中央银行发行，具有国家信用支持的法定数字加密通证，是一国法定货币的数字化形式。它是互联网发展和支付技术进步的产物，涉及到区块链、安全芯片、加密算法、移动支付等技术，但它仍然属于法定货币的范畴之内。CBDC锚定本国法币，不仅能够提高支付和跨境清算的效率，同时还可以捍卫国家的货币主权。

1.2  世界CBDC发展现状

2019年6月18日，Facebook发布了全球性加密数字通证Libra的白皮书，白皮书中提到“Libra的使命是建立一套简单的、无国界的货币和为数十亿人服务的金融基础设施，为金融服务创新开创新的机遇。”。

Libra对国家货币主权构成威胁，同时也存在着信用风险。Libra锚定的是多国法定货币，要实现的是全球支付系统，实现快速跨国转账，这严重威胁到各国的货币主权。此外，尽管Libra拥有巨大的潜在使用人数，但其本质上是各国法币的衍生物，缺乏国家主权信用背书，存在信用风险。

为应对Libra等超主权数字通证的冲击，世界各国中央银行加快了CBDC的研发进程。

1.3  DC/EP驶入快车道 

自2014年起，中国央行就在时任行长周小川的倡导下，开始了对CBDC的研发。

2018年3月9日，十三届全国人大一次会议记者会上，周小川提到，央行正在研究的是DC/EP，DC，digital currency，是数字货币；EP，electronic payment，是电子支付。

2019年8月，央行2019年下半年工作电视会议提出加快推进DC/EP研发步伐；2019年9月，据《中国日报》报道，DC/EP的“闭环测试”已经开始。

2020年1月，央行在坚持双层运营、M0替代、可匿名的前提下，基本完成顶层设计、标准制定、功能研发、联调测试等工作，下一步将合理选择试点验证地区、场景和服务范围，稳妥推进DC/EP出台应用。

2020年4月，央行表示将加强顶层设计，坚定不移推进法定DC/EP研发工作，系统推进现金发行和回笼体系改革。

1.4  加速推进DC/EP，抢占潮流先机 

2月20日，瑞典央行宣布开始CBDC项目试点；3月27日，法国发布了一份申请CBDC“实验”应用方案征集书，将帮助法国央行了解CBDC的风险和机制。世界各国加速推进CBDC，试图抢占潮流先机，中国也不例外。

2019年年底央行已确定深圳、苏州等城市作为DC/EP的试点城市。关于DC/EP落地前的准备，也正在进行中：

支持DC/EP的ATM。DC/EP未来的定位是M0的替代，所以到时全国所有商业银行的实体ATM机估计都需要支持DC/EP。而我国最大的ATM机供应商广电运通已开展DC/EP在ATM机上自由兑换研发项目，并表示将展开与银行和密码厂商的生态合作。

第三方支付APP。DC/EP定位是法定货币，要求和现金一样，必须能够无网、跨银行、跨支付机构支付。而现在普通用户使用最多的是电子支付，尤其是微信支付和支付宝。所以它们也都需要支持DC/EP。近期支付宝先后公开了5件和CBDC相关的专利。

商业银行钱包App。目前，工商银行、农业银行、中国银行、建设银行四大商业银行已经在央行的牵头下在试点测试DC/EP，并研发测试数字钱包等相关服务的产品。

目前，DC/EP的硬件、数字钱包APP都在稳步推进，拥有较完整体系和广阔应用场景的DC/EP，或将引领CBDC的潮流。

2行情：市场回升，成交量下降

2.1  整体行情：市场继续震荡上行本周ChaiNext数字资产100指数收于605.97点，上涨6.1%。ChaiNext数字资产100X指数收于1569.72点，上涨6.6%。本周数字通证总市值为1958.7亿美元，相比上周增加98.6亿美元，涨幅约4.1%。

数字通证市场日均成交量为1195.5亿美元，较上周下降9.3%，日均换手率为62.9%，较上周下跌8.5%。

本周交易所BTC余额为69.1万个，较上周增加了13310个。交易所ETH余额为1485.98万个，较上周减少21.5万个。

USDT市值为61.8亿美元，较上周上升14.7亿美元，USDT相对美元溢价率上升。

2.2  核心通证：主流通证继续回调BTC现价6733.39美元，周涨幅为4.1%，月跌幅为23.1%。日均成交量为372亿美元，日均换手率为31.3%。BTC价格继续回升。ETH现价142.09美元，周涨幅为6.1%，月跌幅为36.7%。日均成交量为123亿美元，日均换手率82.4%。

EOS现价2.34美元，周涨幅为4.5%，月跌幅为35%。日均成交量为25.7亿美元，日均换手率124.4%。BCH现价235.81美元，周涨幅为8.4%，月跌幅为26.1%。日均成交量为33.5亿美元，日均换手率81.9%。

本周主要通证月波动率基本持平，价格波动仍然较大。

2.3  BICS行业：信息技术行业占比明显上升在市值排名前五位的BICS（Blockchain Industry Classification Standard，区块链行业分类标准）二级行业中，稳定通证行业市值占比明显上升；支付结算行业市值占比显著下降。

本周通证数量增长较为明显的BICS二级行业为信息技术、钱包&交易，下降较为明显的有支付结算、休闲娱乐。

2.4  市场观点：外部环境并未转暖，BTC上方压力或仍将持续  外部环境并未转暖，BTC上方压力或仍将持续。近一个月的时间，FGI指数一直在10附近徘徊，市场情形持续恐慌。BTC在7000美元一线持续震荡，全球新冠疫情愈演愈烈，外部环境并未转暖，BTC短线压力或仍将持续。市场震荡，需注意控制仓位。BTC减半行情临近，近期的震荡行情为投资者提供了更加合适的价格，当前仍不失为投资BTC等数字资产的较好时机，长期持币者可考虑定投或逢低买入。

3产出与热度：BTC难度与算力保持稳定

BTC难度与算力保持稳定。BTC本周挖矿难度为13.91T，与上周持平，日均算力为101.8EH/s，较上周上涨1.4EH/s；ETH本周挖矿难度2225.4，较上周上升23.56，日均算力177.1TH/S，较上周上升1.0TH/S。

本周，Google Trends统计的Bitcoin词条搜索热度为13， Ethereum词条搜索热度为8，与上周相比，均有所下降。

4行业要闻：  区块链升温

4.1  欧盟报告：区块链可帮助交付和跟踪公共福利4月2日，欧洲改善生活和工作条件基金会(EuroFound)发布了最新报告，详细介绍了区块链如何有效地交付和跟踪公共福利（public benefit）。该欧盟机构的报告涵盖了一系列新兴技术领域，例如人工智能、网真和机器人学。报告指出，区块链技术在健康和社会保健的采用方面正处于早期阶段，已被用于支付现金福利和监测退休金缴款。4.2 法官拒绝Telegram向非美国投资者发行Gram的请求周三，纽约南区联邦地区法官P. Kevin Castel表示，Telegram声称可以向投资者发行通证，并确保通证不会进入美国投资者手中，这种说法缺乏说服力。法官拒绝了Telegram要求澄清有关禁止Gram发行的初步禁令的请求。4.3 最高院院长：更好运用区块链等加强审判执行工作4月2日，中国最高人民法院党组书记、院长周强主持最高法党组理论学习中心组专题学习研讨。他表示，更好运用大数据、云计算、区块链、人工智能、5G等前沿技术加强审判执行工作，不断提高人民法院化解矛盾纠纷和诉讼服务能力水平。4.4 北京上线基于区块链的供应链债权债务确权融资平台4月4日，依托北京小微金服平台，北金控协同集团内基金、担保、不良资产处置和集团外银行、保险、创投等金融资源，对小微企业开展融资“急救”，为它们加速复工复产创造了良好条件。针对疫期中小微企业回款不及时、资金支出增大等愈发严峻的问题，按照市委市政府要求，北金控联合海淀区政府、微芯研究院等，迅速上线基于区块链的北京市供应链债权债务确权融资平台。

附注：因一些原因，本文中的一些名词标注并不是十分精准，主要如：通证、数字通证、数字currency、货币、token、Crowdsale等，读者如有疑问，可来电来函共同探讨。

报告原文请见【通证通研究】发布的研究报告：《DC/EP，或将引领央行数字货币浪潮——区块链周报 200405》