减半行情恐“难产”

文︱Vincent

核财经APP深核报道 2020年是减半大年，随着时间推移，人们对“减半行情”的期待日盛一日。

过去一周，整个币圈的兴奋点都在BCH与BSV“减半”上。“这是BCH诞生以来的第一次减半，是一个具有里程碑意义的重大事件。”比特大陆创始人吴忌寒难掩欣喜之情。

据Tokenview数据显示，4月8日20：19，BCH区块高度达630000完成减半，矿工区块奖励由12.5BCH降至6.25BCH；4月10日8：48，BSV区块高度至630000完成减半，矿工区块奖励由12.5BSV减为6.25BSV。至此，BCH与BSV双双实现减半。

不过，虽然减半的利好消息接踵而至，但市场反映却很冷淡。CoinMarketCap数据显示，BSV减半后的24小时内，BSV挟BCH领跌加密数字货币市场，且二者跌幅均超过10%。这种情况下，BTC出现约5%的跌幅，其它主流币亦普跌5%以上。受此影响，合约帝数据显示，4月10日多头爆仓额达1.57亿美元。

“这样的惨淡光景下，现在不仅是挖矿收益的问题，而是无法弥补法币本位血亏，搞不好就会陷入被迫离场的窘境。”押注减半行情的矿工张小康接受核财经APP采访时一脸郁闷。

事实上，币圈押注减半行情的投资者大有人在。

梦想很丰满，现实很骨感。眼下，尽管BTC减半在即，但BCH与BSV作为减半的“急先锋”，其表现无疑给BTC减半蒙上了一层厚厚的疑云。

减半首秀不尽人意

“2020年是充满机遇与希望的一年。”一年之前，张小康就已经为“减半行情”蓄力了。

在中本聪最初的设计中，规定每产生210000个区块，挖矿奖励减半一次，直至BTC不能再被细分。

与此同时，为了将出块速度控制在10分钟左右，每隔2016个区块，全网节点会按照统一的算法重新计算并设定新的难度系数。以此推算，大约每4年减半一次，至2140年将无限接近其设定的2100万枚BTC上限。

截至目前，历史上已发生了两次BTC区块奖励减半事件。第一次发生在2012年11月28日，挖出一个区块的奖励由50枚BTC降低至25枚BTC；第二次发生在2016年7月10日，挖出一个区块的奖励由25枚BTC降低为12.5枚BTC。

而到了2015年，在交易系统应不应该扩容以及如何扩容的路线之争中，以Core 开发组为代表的小区块与拒绝使用闪电网络的矿工以及部分开发者支持的大区块之间的矛盾愈演愈烈。从2015年5月被曝出扩容之争算起，到2017年11月纽约共识宣布中止，历时长达两年半之久。

也正因为如此，在2017年8月1日，BTC进行了第一次真正意义上的硬分叉，并由此诞生了Bitcoin Cash（简称“BCH”，中文名“比特币现金”）。

2018年4月，BCH社区发布了中期发展路线图，主要包括两项内容：一是扩容，计划将区块大小升至32MB；二是添加或重新激活几个比特币脚本操作码，以便扩展BCH更多的应用。

该路线图发布后，遭到澳洲科学家CW的反对。他认为，BCH要做的是扩大容量与锁定底层协议，并希望扩容至128MB。为此，他还成立一个名为Nchain的项目，并于 2018年8月16日创建BSV节点客户端。

与上次一样，两大阵营矛盾亦无法调和。2018年11月16日，BCH正式硬分叉为BCHABC（简称“BCH”）和BCHSV（简称“BSV”）

作为BTC的分叉币，BCH与BSV均挤进了加密数字货币市值榜前十位，成为主流币种。所以，从某种程度上来说，BCH与BSV同根同源，且三者之间关联性极强。

4月8日、10日，BCH与BSV相继完成减半，距离BTC第三次减半也只有30天了。据Bitcoinblockhalf.com网站估算，截至4月13日6时，预计减半到达时间为5月13日。其后，每挖出一个区块的奖励由12.5枚BTC降低至6.25枚BTC。

比特币区块奖励减半倒计时。数据来源：Bitcoinblockhalf.com

从BCH与BSV完成减半后的市场反应来看，减半利好并未及时兑现，反而变为利空，迎来一波下跌，导致市场看衰情绪加重。CoinMarketCap数据显示，在BCH减半后，价格未出现大幅上涨，总体较为平稳；在BSV减半后的24小时内，BSV挟BCH带跌加密数字货币市场，不仅二者跌幅均超过10%，BTC也出现了约5%的跌幅，其它主流币更是普跌5%以上。

矿海会COO俞阳向核财经APP表示，减半并不一定导致币价上涨，需求增加才会引起币价上涨。一位币圈分析师还认为，BTC真正变盘迎头向上或许要等到今年底甚至更久。

无疑，币市基本面疲软，价格上攻乏力，张小康的担忧并非杞人忧天。

算力迁移BTC

近几日，三大主流币种减半的时间差，也成了一些矿工见缝插针地调配资源斩获收益的主战场。

“从BCH完成减半的那一刻起，对相应矿工来说，就意味着‘成本不变，收益减半’。”张小康表示，这促使了算力流动。

对此，核财经APP与多位业内资深人士交流后亦得出相同的结论。

“减半最直接的负作用，是矿工收益被腰斩。”自由现金发起人、密码经济倡导者刘昌用坦言，产出减半会导致算力暴跌，这是一道数学题。

他进一步表示，BTC、BCH和BSV三个币种算法相同，其出块奖励是所有SHA-256矿机所属矿工的共同收入来源，所以矿工会在三个币种之间切换以获取最大收益。

牛羊逐草而息，矿工逐利而行。在张小康看来，算力流入方向依减半时间，先是从BCH流向BSV，然后再从BSV流向BTC，等到BTC减半后，算力又会被切回来。总之，矿工一直在追求更高收益的路上。

他言之凿凿，以示算力流动的确有迹可循。

诚如张小康所说，随着BCH与BSV减半相继完成，二者的全网算力均出现了大幅下滑。据Tokenview数据显示，4月8日BCH完成减半之时，BCH全网算力约为3.69EH/s，挖矿难度为523.62G；4月10日BSV完成减半之时，BSV全网算力约为2.99EH/s，挖矿难度为429.52G。而到了4月12日20时，BCH全网算力约为2.51EH/S，挖矿难度为243.01G；BSV全网算力约为1.49EH/S，挖矿难度为210.15G。据此分析，二者全网算力下降明显，BSV更是被腰斩。

BCH与BSV减半前后算力与挖矿难度对比。数据来源：Tokenview

与此同时，BTC全网算力呈明显上涨趋势。由于短期理论算力并不代表实际算力，矿圈通常用3至7日算力均值估算全网矿机增减情况。据Tokenview数据显示，4月5至7日BTC全网平均算力约109EH/s，4月10至12日BTC全网平均算力约118EH/s，涨幅达8%。

业内资深人士认为，尽管观察短时间内的算力涨幅并不一定精准，但近几日BCH与BSV短期出现算力流失，而BTC吸纳了流失算力是一定的。

不过，由于BTC全网算力增加，矿工收益大概率会被进一步挤压。

值得一提的是，刘昌用还认为，币价的波动同样可以改变算力流动的方向，整个挖矿收益是一个动态平衡的过程。

而BCH与BSV网络算力骤降后，有业内人士就担心，这会导致51%攻击成本降低，一定程度上增加了网络安全风险。

吴忌寒此前曾表示，对于51%攻击不用太过担心，即便发生了，也总会找到解决问题的办法。其言外之意，BCH无惧51%攻击。

此外，刘昌用表示，从系统稳定性方面来看，BCH与BSV是逐块调整难度，所以一天之内就恢复正常出块时间了。而BTC是每挖出2016个区块（约14天）调整一次难度系数，减半后如果出现算力骤降，难度系数并不能立刻得到调整。“这会导致一段时间内出块变缓，还有可能再次出现网络拥堵。”他说。

减半行情暂难兑现

今年以来，各种“黑天鹅”事件接踵而至，尤其在3月12至13两日的暴跌中，多头元气大伤，市场急需一波大的修复性上涨行情。

鉴于此，整个币圈对减半行情均寄予厚望。

“BCH与BSV作为减半的‘急先锋’，一度被视为币价走强的重要信号 。”张小康表示，这几天来BCH与BSV的价格走势让投资者大跌眼镜。

新加坡分析师Lindon Wang认为，在BCH减产前后两日内，进场资金体量较小，加之场内资金纷纷跟风出逃，造成买盘不济，价格随之回落。而到了BSV正式减半后，直接由利好变利空，到现在都没缓过劲来。

因此，业内看衰此次BTC减半者不乏其人。Lindon Wang表示，目前传统金融市场的好坏已经成为币市晴雨表。从这一点出发，BTC减半后欲迎大幅涨势甚至启动牛市行情道阻且长。

而从历史上看，BTC减半是推动牛市行情到来的重要因素。正因为如此，这种周期性波动的暗示，即便在疫情中全球金融市场遭受重创，但大部分币圈人仍对减半行情抱有极大期待。张小康说，“今年以来，币圈血亏，现在大家都铆足干劲，希望再BTC减半行情中打一个漂亮的翻身仗。”

不过，数据说明“减半即上涨”的愿望可能要落空了。

CoinMarketCap数据显示，2012年11月28日BTC第一次减半时，价格约12美元，直到2013年11月30日才走到减半后的牛市高点，价格约1130美元，历时一年时间；2016年7月10日BTC第二次减半时，价格约650美元，直至2017年12月18日才登顶牛市顶峰，价格迫近2万美元，经过了近530天。

BTC历史价格走势图。数据来源：CoinMarketCap

历史总是惊人的相似，但从不会简单地重复。刘昌用认为，减半后每天的产出量相对于整个市场规模极小，日常波动就可以覆盖了。只有当每天的供给量都减少，并持续一段时间后效果才会显现出来。“我一直强调，到今年下半年BTC减半的影响才会被释放，而减半前后受各种市场情绪影响，其涨跌都很正常。”他说。

莱比特矿池创始人江卓尔亦表示，减半不是消息性利好，而是持续性利好。同时他认为，疫情对加密数字货币来说是巨大利好。

“大环境的影响不容忽视，鉴于全球金融市场出现了史无前例的灾难，这为BTC减半增添了很多不确定性。”Lindon Wang表示，不看好今年BTC的价格前景。甚至还有人认为，BTC减半行情或许已经提前释放了。

乍暖还寒之际，币圈嗷嗷待哺，所有人都在翘首相盼……