加密谷：加密市场呈现合约为主现货为辅状态，火币合约风控机制最优

4月22日，区块链分析机构加密谷在《永续合约产品设计》报告中认为，数字资产交易领域目前呈现合约交易为主，现金交易为辅的状态。而火币新推出的永续合约产品不仅在种类上覆盖了币本位合约的交易需求，而且在风控机制上做的最成熟精致。

报告指出，综合交易量排名前10的交易平台中，合约交易量平均为现货交易量的3.8倍，其中火币合约以35亿美元的日交易量一直名列前茅。

据了解，其中火币永续合约交易量占比十分之大。市场有观点认为，出现这种状况的主要原因是永续合约产品相对现货产品有下列几大优势：1）永续合约产品无交割日期，可以永久存续，减少了交易者移仓的麻烦；2）永续合约产品的价格通过“资金费用机制”持续盯紧现货价格，差价小，在很多场景下可以替代现货交易；3）永续合约交易手续费低。以火币为例，对于普通用户而言，现货手续费为千二，永续合约Taker手续费仅为万四，是现货的五分之一。

基于此，各大平台争相推出合约产品以抢夺市场份额。比如，火币近期连续上线了包括BTC、ETH、BCH、BSV、EOS、LTC、XRP、 ETC、TRX、LINK、ZEC、ADA和DASH 在内的十三大永续合约品种，基本从品种上覆盖了币本位永续合约交易者的所有交易需求。

据了解，火币永续合约一上线对所有品种均支持“VIP共享计划”权益，即maker费率最高返还0.03%，taker费率低至0.031%，交易成本全网最低。至今，其上线仅一个月，发展势头良好。有市场数据显示，单在4月21日那一天，火币永续合约交易量高达12亿美元，份额占比接近BitMEX永续合约的50%，现其占比持续在BitMEX的50%以上，且呈上升趋势。另外，在盘口深度上，火币永续合约滑点极小，近端深度达全球最优水平。报告在4 月 18 日 13 点 03 分随机监控了火币 BTC 永续合约 10 分钟的盘口数据，其市场价 0.2%价差以内的挂单量始终维持 在 130 万美金至 160 万美金区间内，确保用户能以极小的滑点开平仓。

报告强调，永续合约产品已经相当成熟，风控机制是合约设计的重中之重，而在深究其设计，报告认为火币合约的风控机制最为成熟精致。

首先，在强平保护上，火币永续合约优势明显。当触发强平条件时，相比以前的直接接管强平，大部分平台设计了相对复杂的第二道风控机制。以火币的强平保护机制为例，其强平保护措施包括三个阶段：1）撤销触发强平的交易品种下的所有委托订单，释放闲置保证金，提高账户保证金率；2）永续合约或同周期合约多空仓位自成交，释放保证金，提高账户保证金率；3）触发阶梯强平，强制减仓到账户保证金率高于0的档位。前两步的目的是检查账户是否有闲置保证金，以最终确认是否必须触发强制平仓。最后一步确认必须触发强平的前提下，阶梯式平仓，达到减少市场冲击和保护用户仓位的双重目的。另外，报告认为，火币合约在执行强制平仓时不收取强平手续费，这一点相对其他平台对用户更加友好。 

另一方面，火币的风险准备金机制最为透明。报告显示，火币合约在BTC, ETH, BCH, BSV, EOS, LTC, XRP, ETC,TRX, LINK这十大永续合约上线前，火币均提前向其风险准备金余额分别注55个BTC，2,500个ETH，1,500个BCH, 2,800个BSV, 140,000个EOS，8,000个LTC, 2,650,000个XRP, 36,500个ETC, 16,000,000 TRX和 66,000个LINK，以最大可能保护用户权益。在其4月24日上线的ZEC、ADA和DASH永续合约，火币同样也提前在其风险准备金余额中分别注入了4,500个ZEC，5,715,000个ADA和2,500个DASH。

大部分平台会对风险准备金的使用设置限制，且部分平台设置的限制极不透明，导致经常出现风险准备金尚有资金，而用户却发生穿仓分摊的恶性事件。但火币平台直接承诺，每期结算后，在风险准备金余额为正的情况下，绝不触发盈利用户的分摊。受益于此，火币合约推出至今，成为全球唯一一家尚未发生过穿仓分摊事件的平台。

4月9日，区块链研究机构金果子发布三月份交易所钱包数据。其中火币的充值人数排名第一，表示其综合性能最受投资者欢迎。这在另一层面说明经过“312黑天鹅”事件后，交易所行业大浪淘沙，已经凸显强者越强的马太效应，而火币在各个方面表现均领先。