北京时间2020年5月3日凌晨4:30，巴菲特股东大会正式举办。这次会议因为疫情原因不能在现场举办，而是通过在线的形式举办。

会议公布了伯克希尔哈撒韦一季度的经营情况：伯克希尔哈撒韦一季度营收612.65亿美元，同比增长1%；归属股东的净亏损497.46亿美元，其中，投资亏损545.17亿美元，相当于亏了一个格力电器。去年同期净利润为216.61亿美元。

很多人看到股神居然也难逃这次的大跌，纷纷大喊：股神老了。从年龄上来看，虽然股神已不再年轻，但他的很多理念还是值得我们学习的。今天来跟大家分享一下，在这次股东大会中我学到了啥 。

一、活到老，学到老

在首次举行线上股东大会上巴菲特第一次使用幻灯片，巴菲特称：

从他21岁到现在88岁了，从来没有使用这些幻灯片给大家讲，但是大家也说“老狗也能学到新技”，所以我在学习新的技能。

88岁的股神仍然在不断接受新技能，说他老了，我也是不服的。88岁的巴菲特和96岁的芒格每天花大量的时间阅读 ，每天接受大量的新知，和很多每天无所事事混日子的人还没老心已老了的“年轻人”相比，我觉得他们有一颗跳动得更有力更年轻的心。

二、勇于认错，知行合一

巴菲特在这个大会上承认自己犯的错，他说：

在评估航空公司股票时犯了一个“可以理解的错误”，由于疫情导致的几乎全球范围内的旅行停止，它们的价格急剧下跌了。“事实证明，我对这项业务的看法是错误的。

我在投资航空公司上犯了错误，已经亏本清仓了所有航空股

因为今年的疫情是百年不遇，这样天灾人祸下的极端行情，对各行各业都是致命的打击。年近9旬的巴菲特也是头一次经历，对这次疫情造成的影响判断就算失误也属情理之中。虽然他选的美国航空、达美航空、美国西南航空和美联航这四家航空公司过往都是基本面非常好的公司，但却正是受疫情冲击最大的行业。在知道自己犯错了后，巴菲特亏本清仓了所有航空股。

巴菲特虽然这次操作失误，造成了损失数百亿的损失，但是在知道自己犯错后，及时止损，这是交易中很重要的原则，也是反人性的原则。如果股价继续下跌，一直扛单，只会有更大的损失。

反观自己，在明知疫情越来越严重，也明知美股已经上到最高点要发生趋势反转的时候，并没有及时出局，而是抱着侥幸的心理继续持有。虽然，由于自己买的股受疫情影响较小，反弹时甚至超过了前高，但是这仍是一个错误的操作。明明已经看到风险，就要及时出局观望。不肯离场，就是因为不承认自己错。止损，是交易纪律。一次侥幸，不代表着次次侥幸。好的交易纪律，可以让我们避免更大的损失，获取更大的赔率。

勇于认错，是因为敬畏市场，勇于止损，是因为能做到知行合一。在我看来，巴菲特在投资中，能保持如此强的自律性，纵然亏损也是值得学习的。

三、了解自己，为自己的投资负责

在这次会议中，很多人问现在能不能抄底，买什么标的好，巴菲特说：

如果你买股票，无论任何时候，不是专指现在，你要做好股票可能跌50%的心理准备。

“我觉得你不应该买入股票，除非你在财务和心理上都做好长期对付疫情的准备，做好了长期持有股票但不去关注它的准备，你要做好股票下跌50%的准备，甚至更多。”伯克希尔哈撒韦公司曾经就有3次股价下跌50%。

在购买理财产品或者购买股票的APP中，通常都会有一个投资人风险评估测试，这个测试就是让你更了解你自己，在投资中是属于激进型，还是稳健型，或是保守型。如果你不能承受股票可能跌50%，币价可能跌90%的风险，你可能就不适合这个市场，应该去选择风险更小的理财产品。如果你的风险承受力不够，又非要留在这个市场，最终的结果就是追涨杀跌，伤了钱。

所以，投资的前提是要了解自己，不要贸然听别人的意见进入一个新的高风险市场。除非你在财务上和心理上都做好准备，要了解自己，而不是等着别人来告诉你要买什么。

四、长线是金，不借钱投资

巴菲特在伯克希尔年会上提到：

疫情影响下股市依旧拥有优势，与其急忙抛售认为有价值的公司，不如进行分散投资更为明智，因为巴菲特自己也是这么做的。巴菲特称疫情使部分人感到恐惧，但对于心态好的人来说，觉得合适的股票买就行，但要做好经济和心理上长期持有准备。

在我看来，对大多数人来说，最好的办法是拥有标普500指数基金。人们花很多钱购买这些建议，他们真的不需要。 如果你押注于美国，并维持这个仓位几十年不变，你会做得比购买美国国债好得多，或者比跟随那些告诉你‘投资什么’的人好得多。

疫情是突发的，也是短暂的，终将要过去。从长远来看，短期的影响会被时间抹平，如果是一个有价值的标的，不会因为短期的因素影响它长期的轨迹。虽然巴菲特对美股仍然很有信心，不过，短期来看风险仍在，当下是不是好的切入点，还需要自己谨慎判断。

要想长线持有，就不能借钱投资，虽然现在利率很低，看起来是借钱的好时机。但是，由于在长线中，存在着像疫情或者其他黑天鹅这样的不确定性，而这些因素是很难提前考虑在内的。借钱参与市场，投资计划很有可能半途而废。

在顺势的情况下，长期红利很可观。想要吃到长期红利，必须在经济上和心理上做好持有准备。如果实在不知道买什么好，美股就象ETF，币市就买比特币，相对表现更稳健。

五、不懂不碰，不熟不做

在这次会议中，当巴菲特被问起对马斯克的看法时，巴菲特对此回应的比较谨慎。他说：“马斯克已经做了一些了不起的事情。”当巴菲特被问是否会投资特斯拉股票时，巴菲特给出了简短而痛快的回答：“不”。

对于当前各国超发货币，巴菲特的认知与有我们有所不同，他是法币的坚定拥趸者。

众所周知，巴菲特一直对高科技股有保留，因为高科技行业变化太快，头部企业变化得太快，有悖于他的长期投资逻辑。虽然他前阵子投资了苹果，但巴菲特也是把它当作一个有很深护城河的消费品股票来买。他对比特币更不看好，一是因为他是法币的拥趸者，二是因为他对比特币的基本面有怀疑，三是他可能不太懂吧。因此，很多人说股神OUT啦，思维跟不上新时代了。

我却不这样认为。

小韭菜们把冒险当作资本，总想着搏一搏单车变宝马。巴菲特不是一个想着一夜暴富的小韭菜，他是一个手握的是数千亿级别资金的资本大鳄，保持谨慎的投资风险，追求资金的安全性是第一位，可以适当放弃收益率。而高科技股相对市盈率偏高，新技术迭代太快；比特币市值小不说，还有暴涨暴跌的习性，更别说它可能还只是一次全人类乌托邦的试验，这种标的不是这种级别投资人的首选标的，对他来说，选择经过时间验证的银行股或者消费股，更适合。

在我看来，这是取舍的智慧。人的精力有限，当你在关注一件事情的同时，必然会忽略另一件事。人要选择最适合自己的事做，而不是选择别人认为最好的事做。这也正说明了巴菲特知道自己是谁，知道自己要做什么，而不是盲目听从别人的意见。

结语：

也许巴菲特代表了上一代最杰出的投资人，但是，他的很多投资逻辑仍然适用于现在的投资市场与标的。当然，汲取前人的精华，并不代表要全盘接收。你要了解自己，然后选择与自己的投资逻辑契合的部分接收。

（全文完）