作者：隔夜的粥
一、比特币的统治地位和Coinbase客户行为
相对于其它加密货币，比特币具有的市值优势是众所周知的。一种最常被引用的指标就是相对市值，它是把比特币的网络市值与其它加密货币的市值进行比较。
那Coinbase的客户行为，如何也证明了比特币的统治地位？首先，让我们看看比特币多年来具有的市值优势：
总体而言，比特币作为蓝筹股资产的地位仍未受到挑战。但我们确实看到了一种趋势，即在牛市的情况下，替代类资产显示出越来越大的吸引力。
这可能有多种原因，但主要是心理原因。随着人们对他们最初的加密货币投资（比特币）感觉良好，他们会开始寻找其他可能的类别赢家（2017年的牛市就是一个显而易见的例子）。反之亦然，随着价格下跌和恐惧笼罩市场（2018-2019年），一场关于加密安全的飞行将比特币推回到了最前沿。
然而，我们只关注市值优势，即市场对这些资产的总体估值。另一个指标是Coinbase客户如何交易这些资产：
我们可以看到，同样的大规模趋势是明显的。比特币同样占据了主导地位，但在2017年它受到了威胁，并在2018-2019年重新夺回主导地位。 然而，Coinbase的零售量显示出购买和交易替代资产的倾向性在增加。
这一增长的动力，部分是由于Coinbase不断增加新资产，但更深层次的原因，是因为价格波动性显著地改变了消费者对非BTC资产的行为。这一趋势最早出现在2017年，现在则明显出现在大涨行情当中。值得注意的是在2019年末（Tezos、Chainlink、BAT、0x和Stellar）和2020年初（以太坊、Tezos和Chainlink）一些替代资产的驱动。
平均而言，Coinbase客户交易非BTC资产的比率，比其相对市值所建议的高出约3%。
因此，一方面比特币显然占据了主导地位，但另一方面，Coinbase的客户表现出了相对的偏好，他们也会转向其他资产。
数据证明了这一点。在至少有5次购买行为以上的客户中，60%的人会从购买比特币开始，但只有24%的人只购买比特币。总的来说，超过75%的人最终购买了其他资产。
那为什么比特币一直占据着第一的位置？
比特币作为国王，它具有很多好的理由：
比特币是整个加密货币领域的旗帜，我们应该拥抱它。但散户倾向于选择一些其他资产，这表明新用户开始是通过比特币进入的加密货币世界，但通常会寻找替代资产和用例。从这个意义上说，比特币也是更广泛的加密增长漏斗的顶部。
如果我们认为另类资产和网络将提供差异化服务（超出比特币所瞄准的价值存储和数字黄金），那么行业也必须为其他资产建立支持。
比特币是王者，它很可能会长期保持王者的地位，但它也为一千朵花的盛开铺平了道路。
二、奔涌而来的DEX革命
自以太坊推出以来，我们都在猜测，随着去中心化交易所（DEX）的出现，中心化交易所可能会受到颠覆。这是两部分系列文章的第一部分，探讨了DEX领域和潜在的未来革命。
1、背景
如今，Crypto的杀手级应用是投资与投机，这引导了一项在未来可能会带来难以置信变革的技术。
目前，大多数交易是在中心化的交易所进行的，这些平台会持有客户的资金，为买家与卖家配对，并提供加密货币和法币服务来管理存款和取款。但中心化交易所也面临着挑战。它们的总部位于特定的地理位置，受到严格的监管，要求客户开户和存款，需要对客户的行为设置限制，并一直是恶意攻击者的目标。一般来说，它们是中心化的，这与加密货币开放、去中心化的风气形成鲜明对比。
而DEX具备了中心化交易所不具备的优势：
既然DEX具有这么明显的优势，为什么它们还没有颠覆中心化交易所呢？
事实证明，它们还面临着一些重大挑战：
那是什么让我们感到兴奋呢？以上这些问题似乎都是可解决的，它们归结为产品和技术挑战，在概念上有明确的前进道路。最终，我们应该能够创建出一个与中心化交易所相竞争的DEX，同时保留它们所有的利益。当这一天到来时，中心化交易所可能已成熟到无法被颠覆。
2、 DEX的现状
今天的DEX通常分为两个主要部分：
（1）交易如何结算？
DEX通常采用传统的订单簿模型或自动做市商（AMM）模型。
订单簿将每个买家与一个唯一的卖家匹配（与Coinbase Pro等中心化交易所的交易相同）。这种模式具有明显的优势，即价格发现对于高流动性订单簿来说是透明和高效的，但通常在流动性较差的订单簿中，也可以进行某些操纵（欺骗，抢先交易等）。
自动做市商（AMM）模型将每笔交易与智能合约中的资金池进行匹配，其中，交易价格由池中资产的比率决定。这听起来可能有点混乱，但这种模式并不要求每次交易都有特定的交易对手（交易是根据智能合约进行的）。这使得AMM模型成为更多非流动性代币的理想选择。而存在的一个不利因素是，交易者在进行大额交易时，通常会遭遇更高的价格下滑。
（2）交易在哪里结算？
DEX要么在基础区块链（通常是以太坊）上进行交易结算，要么在最终结算前通过侧链路由交易以获得更多吞吐量。
虽然基于侧链的方案显示出了希望，但与当前基于主链的模型相比，它们仍然存在安全性、用户体验和去中心化方面的权衡，导致它们今天的吸引力有限。但这些挑战也是可解决的，一些有希望的模型有望在未来几年内推出。还有一些融合了链上和链下模型的混合模型，以及一些提供最佳执行的DEX聚合器。
如今，流行的DEX几乎只在以太坊上直接结算交易，这是因为它在开发者牵引力、大型代币网络、广泛的基础设施及钱包支持方面具有显著的领先地位。
3、交易量和牵引力
由于DEX在规模和吞吐量、用户体验和有限交易对等方面面临的挑战，与中心化交易所相比，其吸引力微乎其微。但DEX的市场份额一直在缓慢增长。
根据Dune Analytics的数据显示，Uniswap的AMM模型提供了流动性优势，目前它在交易量和牵引力方面都处于领先地位。DyDx则处于第二的位置，其依靠的是杠杆交易、借贷服务以及最近推出的类似于BitMEX的BTC永续合约市场。
与中心化交易所相比，DEX的成交量总体上仍然较小，但呈现稳步增长的态势。今天，DEX的总交易量约占到了Coinbase Pro交易量的6%。
4、展望未来
截至目前，我们说DEX的体量仍然很小，但随着生态系统的成熟，它将迎来实质性的增长。它们面临的挑战是可以得到解决的，更多的关于何时的问题，而不是“能否”的问题。
重点关注领域：
我们离这个现实有多近？很难确定，但是考虑到漫长的开发时间，以及那些需要关注的关键领域的缓慢而稳定的增长情况， 因此可以认为，我们距离DEX革命还需要几年的时间。
三、热门新闻与评论
1、UMA执行初始Uniswap发行
近期，UMA在Uniswap上进行了一次初始token发行活动（IUO），这一过程本质上就是通过交易所进行的首次代币发行活动，但它提供了一些优势：
而不利的因素在于，由于最初没有双边市场（只有买家，没有卖家），这很可能导致价格发现问题，如果没有任何外部代币来源，这也意味着价格永远不会低于起始价格。就UMA这个例子来说，这个机制引发了一场争夺战，看谁能够以初始价格获得确认。
这一模型已被证明是有效的，其简单性与流动性优势的结合，可能会吸引很多项目和个人采用这种模式。
比如在今年：
DeFi继续推进资本形成的边界。这些是可能出现的，新的筹资机制的第一缕曙光。
但细节是很重要的。在这种情况下，如果代币化事件构成投资合同，则证券交易委员会（SEC）可将其视为证券。监管机构和DeFi产品之间的紧张关系显而易见，在监管机构进一步澄清之前，可能会阻碍产品的采用。
2、新的DEX衍生品平台大放异彩
Futureswap是一个由Compound、Uniswap以及BitMEX组合而成的新生DEX，其目前只提供ETH-DAI订单簿，但提供了20倍的杠杆交易，其修改了Uniswap式的价格曲线（限制下滑），由动态融资率控制。
这是一个新颖的想法，它非常适合投机者。在为期4天的alpha发布过程中，他们公布了1700万美元的交易额，并获得了150万美元的流动资金池，这一比率将使他们的DEX交易额仅落后于Uniswap！
另外，DyDx推出了类似于BitMEX的永续比特币合约，杠杆率为10倍。与Futureswap不同，DyDx使用的是真正的订单簿模型，并提供冰山交易的公开清算机制。
综合来看，这些都是刚刚起步但强劲的数据点，表明DEX衍生品市场可能具有强劲的产品市场契合度。
3、其他新闻：
本文来自，仅作分享，存在异议请联系平台删除。本文观点不代表刺猬财经 - 刺猬区块链资讯站立场。