真本聪手记 #108 | 流动性是一种网络效应

真本聪手记：每次精选 5 篇加密货币最新优质文章，一起洞察加密世界
今天内容包括：
1）交易所持有的比特币为何越来越少？
2) 揭露 renBTC 与 tBTC 的显著性差异 
3) DEX 交易量增长迅猛，该领域正变得越来越多样化 
4) DeFi 的流动性战争 
5) Our Network 回顾 Chainlink、BAT 链上数据

1）交易所持有的比特币为何越来越少？

自 3 月黑色星期四以来，交易所持有的比特币数量一直在下降，该数字已经达到了近一年以来的最低点，自黑色星期四以来减少了 32 万枚 BTC，降幅超过 12%。

一种普遍的说法是，这种资金外流源自乐观的长期情绪，因为用户预计未来会出现牛市，所以提现自己的资产。BTC 大户数量的不断增加，以及过去两个月 Hodler 的累积佐证了这一点。

但并不是所有交易所都呈现了这种资金外流的趋势：Bitfinex BTC 持有数量减少了 66% 约 13.3 万枚，BitMEX 减少了 35.6% 近 10.5 万枚，Huobi 减少了 24.6% 近 9.7 万枚；而 Coinbase 仅减少 0.2%，目前持有近 96.8 万枚。Binance 和 Bitstamp 等其他主流平台持有的数量甚至略有增加。

这表明 Hodling 行为并不能完全解释交易所持有 BTC 的流出，原因也必定来自特定的交易所本身。

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2）揭露 renBTC 与 tBTC 的显著性差异

RenVM 和 tBTC 是近期 DeFi 圈内的大热点，两者都致力于将比特币引入以太坊 DeFi 生态中。本文对比了 renBTC 与 tBTC 在「节点选择方式」和「经济担保模型」等方面的显著性差异。作者认为使用不同的解决方案进行竞争，这对于整个加密世界是积极的。

tBTC：为了能够成为 tBTC 节点或签名者，节点需要通过 Staking 10 万个 KEEP（ERC-20 格式的工作型代币）以及 ETH 作为抵押品的方式，成为 Keep 网络的一分子。 Keep 网络实现了称为「随机信标」的随机性源以及安全多方计算（sMPC）协议等。每次用户请求 BTC 存款时，Keep 网络都会选择拥有 N 个节点的成员组成一组一同成为签名者。随后他们运行多方阈值签名算法。也就是说，他们生成了一个比特币地址，该组中的任何一个成员都无法单独使用：相反，需要 N 个节点中 M 个（子集）共同协作才能签名信息或将该地址的比特币用于交易。在最初版本的 tBTC 中，M = N =3（备注：即选择三个节点为一组，三个节点共同签名才能进行交易）。

REN：同样，Ren 节点（名为 Darknodes）需要 Staking 10 万个 REN 代币。与 tBTC / Keep 相反，该网络是一个独立的对等网络，具有自己的网络和共识规则。此外，节点的组织方式非常不同：Ren 节点分入 200 个节点（称为分片）构成的组中。每个分片都运行 sMPC 算法以生成比特币地址。假设一开始只有一个分片，那么这个钱包将用于用户的存款。除非分片中超过 2/3 的节点共同协作工作，否则无法使用它。这是通过将 sMPC 算法与拜占庭容错一致算法结合在一个名为 RZL MPC 的新机制中完成的。

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3）DEX 交易量增长迅猛，该领域正变得越来越多样化

在本文中，Lucas Campbell 回顾了以太坊主流 DEX 的成交量数据及市场份额。

以太坊 DEX 在 2020 年前六个月的总成交量超过 30 亿美元，相比之下，2019 年全年的交易额为 24 亿美元。此外，自今年初以来，DEX 的交易量已大幅上升。1 月，主流 DEX 的平均每周累积成交量约为 6100 万美元。仅三个月后，3 月份的平均成交量增长了 213％，达到约 1.93 亿美元。

最大的增长来自黑色星期四，加密资产价格暴跌近一半——仅当周，主流 DEX 的成交量共计超过 4 亿美元。自那时起，交易活动一直保持稳定，截至 2020 年 5 月，以太坊 DEX 的每周平均成交量约为 1.84 亿美元。

积极的信号是，自 2019 年以来，DEX 的格局已发生了巨大变化。随着越来越多的玩家占据了更大的市场份额，DEX 领域正变得越来越多样化。

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4）DeFi 的流动性战争

越来越多的 DeFi 项目通过「流动性挖矿」的方式分配自己的代币，如 Compound 和 Balancer。目前 Balancer 上最大的一个流动性池为 420 万美元，自 6 月 1 日起，每周将有 14.5 万的 Balancer 原生代币分配给流动性提供者。通过原生代币激励参与者并抢夺市场份额，流动性挖矿可能成为 DeFi 领域的常态。

Chris Powers 在本文指出 “流动性是一种网络效应”，而流动性战争已经爆发。今年我们将看到 Uniswap 和 Balancer 的竞争，而在借贷领域则是 Compound 和 Aave。

使得 DeFi（和加密货币）与众不同的是 Uber 式的激励计划，它可以被打造成 “奖励早期流动性提供者”。有人将其称为流动性挖矿，指的是区块链用来奖励矿工在早期为网络提供安全性的通货膨胀激励措施。

优步需要补贴乘客并向司机付更多钱以建立网络效应，而比特币则需要很多人运行比特币软件并保护网络。对于 DeFi，这是流动性….

一些人也称此为 “吸收所有闲置资产的流动性黑洞”，而以太坊上的新诞生的合成比特币就是这一点的示例。将 WBTC 作为抵押品加入 Maker 中可以释放比特币作为资产类别的额外经济价值，而 Curve.Fi 则为将 WBTC 或 RenBTC 存入其流动性池的人提供了诱人的收益。

在中心化的世界中，Grayscale 比特币信托基金已成为大型投资者获得比特币敞口的一种流行方式。投资者希望投资 “作为资产的” 比特币，对存储 “作为数字货币的 “比特币并不特别感兴趣。

黄金是相似的；大多数投资者通过 ETF 获得黄金敞口，这可能就是 “为何流动性先锋 Synthetix 的最新计划是吸引黄金信徒” 的原因。它为向 Uniswap v2 的 USDC-sXAU 池中存入资金的用户提供流动性奖励，以期为任何人创造一个投资黄金的流动性入口。期望其他合成资产的流动性挖矿计划能够将现实世界的资产引入以太坊。

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5）Our Network 回顾 Chainlink、BAT 链上数据

本期 Our Network 关注了无损彩票 PoolTogether、去中心化保险 Nexus Mutual、预言机协议 Chainlink、去中心化杠杆交易平台 Opyn 和 BAT 的链上数据。相关要点包括：

• 无损彩票 PoolTogether 的独立用户从 2020 年 1 月 3 日的 423 人增加到 5 月 28 日的 8296 人
• 在 Nexus Mutual 平台中，Flexa（55 万美元）、dYdX（45.5 万美元）、Uniswap（42.1 万美元）和 Compound（40.5 万美元）的保险金额最多
• 在主网发布时，Chainlink 只有 1 个价格流（ETH/USD）和 3 个节点，当时消耗的每日带宽（即该协议消耗的区块容量—Gas）占以太坊每日可用带宽的 0.33%。在 2019 年期间有两个价格流（ETH/USD 和 BTC/USD），每个都有 21 个节点，其带宽消耗增加了 10 倍，达到 3.5%。而在黑色星期四期间，最高消耗量达到了 6%
• Chainlink 网络从最初的三个节点发展到超过 30 个活跃节点；随着时间的推移，支付给 Chainlink 核心团队的节点的 LINK 也大大降低了，从最初每日总付款金额的 33.3% 下降到 1.34%
• Opyn 在 5 月 10 日创下了 255 万美元的单日成交量新纪录；与 otoken（保护性看跌期权）交互的独立地址数量增加了一倍达到 752 个
• 最近 BAT 每月的链上交易量回到了 10 亿 BAT 级别，链上交易的平均值约为 1 万 BAT；Brave 网络正在努力在接下来的几个月内实现新的网络活动新高

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本期真本聪手记到此结束，下次再见。