详解YFI首份财报：还是机枪池最赚钱

作者 | Azuma

12 月 10 日晚间，Yearn.finance（YFI）及 Grin 开发者 Daniel Lehnberg 于 Github 发布了 Yearn.finance 第三季度的非正式财务报告（传送门），这也是社区内首次出现关于该项目的季度性财务报告。

随着 Yearn.finance 接连合并 Hegic、Pickle、Cream、Powerpool、Cover Protocol、Akropolis、Sushiswap 等多个项目，该项目以及其创始人 Andre Cronje（AC） 已然成为了 DeFi 领域最新的风向标。然而，关于 Yearn.finance 项目本身收益到底如何，许多人可能并不了解，今天，Lehnberg 的报告将为我们揭开 YFI 的神秘面纱。

以下为报告细节，由 Odaily 星球日报编译。 

首先需要申明的是，本报告由社区开发者自行完成，Yearn.finance 官方及 Lehnberg 本人均已强调，本报告没有经过第三方专业会计师事务所的全面审计，内容仅供参考，并不构成理财或投资建议。

第一部分：资产损益状况

第三季度（实际未满三个月，时间截至 10 月 20 日），Yearn.finance 净利润（net income）在 380 万美元左右，其中大部分收入来自于 yVault 产品（就是常说的机枪池）。净利润中，分配给治理质押者们（Governance Stakers）的资金约为 246.7 万美元。

• 超过 95% 的总收入（total revenue）来自 yVault 产品，这也是整个 Yearn.finance 生态系统的核心组件。
• 其他杂项收入（other miscellaneous revenue）来自 BAL（约 21 万美元）和 UNI (（6.9 万美元）的空投，本部分收入按照收到代币当日的公允市场价值（FMV）计算。
• 收入成本（cost of revenue）包括用于部署合约以及调用 yVaults 函数的 gas 成本。与 10 月相比，由于智能合约部署数量以及以太坊区块链的 gas 成本更高，8 月、9 月的收入成本也相应更高，这也与 DeFi 的热度周期大致吻合。
• 大部分的运营费用（operating expenses）由人事薪资（administrative salaries）和安全费用（security，比如合约审计费用）组成，分别占 56% 和 27%。
• 在经营部分 yVaults 产品（如 yYFI、yWETH）时，Yearn.finance 偶尔也会收到一些其他资产（YFI、WETH），这些资产会以收到代币当日的公允市场价值作为收入入账，在月底时，这些资产会依照新的价格调整为相应的公允市场价值，因此与这些资产有关的未实现收益或损失（unrealized gains or losses）也会被记录在损益表上。

第二部分：yVault 收入细节

yVault 中大约 68% 的收入来自于 yUSD vault 资金池，这也是该项目总收入的主要来源。 

• 8 月 20 日 - 9 月 20 日，yVault 的整体收入明显更高，这也是 DeFi 农耕最疯狂的时期。到了 10 月 20 日，随着炒作的消退，yVault 的收入也出现了大幅下降。
• yWETH vault 资金池数据于 9 月 20 日正式引入，并在该月产生了可观的收入。为了降低存款用户的风险，该资金池很快就被冻结。新版本的 yWETH vault 将会在未来的 2.0 版本中部署。
• 几个使用 Curve.fi 的 yVault 资金池（crvRENWSBTC、bCRV、3Crv）也贡献了可观的收入。
• yVault 的大部分收入来自于存款用户的提款费用，然而，yVault 将在即将到来的 2.0 版本更新收费结构。Odaily 星球日报此前也曾报道，社区治理提案 YIP-51 已通过，v2 版本的yVault 将取消 yVault 提款费，并将费用结构调整为 2% 的管理费和 20% 的利润绩效费。

第三部分：运营费用细节

超过 80% 的运营开支用在了开发和维护 Yearn.finance 协议所需的安全工作及人事薪资上。 

• Mixbytes 负责对 yInsure 和 yVault 的策略进行智能合约审计。
• 为准备 yVault v2.0 版本的推出以及提供其他一些计划中的产品，预计未来还会有一些额外的审计费用。
• 截至 10 月 20 日，项目支付了多笔 Bug 奖金，其中大部分给了 Samczsun（5.8 万美元）。
• 截至 10 月 20 日，项目管理团队扩大，其中 Artem 在 10 月 20 日时薪资已增长至 1.45 万美元。
• 9 月 20 日之后，Kirby 和 Gismar 已停止接受薪资补偿金。
• 人事薪资以 yUSD 支付，在表格最右侧已被换算成 USD。 

第四部分：Grants（拨款）细节

Grants 一般都会在某个月内直接拨给各类贡献者，流程很少跨月。

• 各类贡献者一次性获得 Grants，以帮助 Yearn.finance 进行品牌推广、设计、UI/UX 优化及社区拓展。
• Grants 需要管理团队的成员提名，通过多签批准才可方法。Grants 的效果会逐月评估，且会奖励贡献者的工作。
• 大多数 Grants 都会用在设计及社区拓展费用上，这与 Yearn.finance 在 Discord、Telegram、Reddit 等社交媒体平台上的推广活动有关。

第五部分：资产负债状况

截至 10 月 20 日，Yearn.finance 总价值约 581 万美元的可流通资产（marketable assets，从上表中可以看到是 ETH、YFI、UNI），没有负债（liabilities）。

• 前文也提到了，项目持有的这些 YFI 和 ETH 来自于对应的 yVault 资金池收入，这些资产会在月底根据当时的价格调整为公允市场价值。
• 项目持有的 UNI 系由一位捐助者捐赠，以支付运营费用，因此这些 UNI 不会分发给 YFI 质押参与者。
• 由于人事薪资及 Grants 都是按月支付的，所以 Yearn.finance 没有应计负债或应付账款。

第六部分：数据来源

再次强调，Yearn.finance 官方及 Lehnberg 本人均已声明，本报告没有经过第三方专业会计师事务所的全面审计，内容仅供参考，并不构成理财或投资建议。

Lehnberg 在报告最后指出，收入数据系由 Yearn.finance 控制的几个地址之间的代币转移状况中获取。具体地址如下：

• 财政金库（Treasury vault）：0x93a62da5a14c80f265dabc077fcee437b1a0efde
• 多签（Multi-sig）：0xfeb4acf3df3cdea7399794d0869ef76a6efaff52 
• 治理质押（Governance staking）：0xba37b002abafdd8e89a1995da52740bbc013d992

费用数据来源于 yChad 的审计报告。这些报告可在 Yearn.finance 的 GitHub上下载（传送门），每月都会更新一次。