TokenGazer｜MCO：数字支付市场广阔，项目发展受限于政策合规性

1 项目背景

1.1 数字支付

图1 数字支付中的总交易价值[1]

近些年来，随着互联网和移动互联网的普及，数字支付的份额逐渐增加，并在未来的几年内有着不错的预期。在中国，微信/支付宝的中心化支付普及度较高，民众的接受度不断上升，数字支付的场景也在不断扩张。

1.2 加密数字货币支付领域

区块链的应用场景中，支付领域的落地一直被寄予厚望。从越来越多商家支持BTC支付，再到传统巨头对稳定币的投资布局。虽然支付领域不断扩展，但由于BTC等数字资产波动性较大，而主流稳定币为追求稳定性搭建在BTC和ETH上又导致缺失了小额支付的即时到账的特性，同时区块链支付领域又受到政府政策方面的影响。致使没有一款支付类应用能够更紧密地融入人们的日常生活。

1.3 Cypto.com

现今的传统支付网络不接受区块链资产，使得进入市场的过程缓慢而昂贵，严重限制了可以引入生态系统的人数。

Crypto.com致力于在全球推广区块链资产。Crypto.com推出其消费者产品中的关键产品：全球认可的Visa卡。这打通了线下支付通道。

2 项目分析

Crypto.com成立于2016年，其愿景是希望能加速全球经济对加密货币的转型。主要产品包括：以加密货币购买、出售和支付的最佳平台- Crypto.com电子钱包及预付卡应用程式，没有年费的金属卡- MCO Visa预付卡，以及能让用户在任何地方免费支付各种加密货币的区块链技术- Crypto.com Chain。

2.1  Crypto.com钱包App

图2 Crypto.com钱包App

该钱包App可以灵活购买、出售及转账多种法币和区块链资产。主要功能包括：购买、转账、兑换、行情追踪等。

(1) 购买

• 法币

通过银行转账、借记卡、信用卡或区块链资产直接购买多种法币。

• 区块链资产

通过法币或信用卡买入区块链资产。

(2) 兑换

• 法币

以银行间实时汇率为基础，并节省5-8%费用。

• 区块链资产

区块链资产与区块链资产之间的灵活兑换无需额外费用。

(3) 转账

• 区块链资产及法币

向Crypto.com手机钱包App用户转账区块链资产和法币，即时操作且完全免费。

• 区块链资产

提取区块链资产至其他钱包地址，仅收取少量费用。

(4) 行情追踪

• 区块链资产

可了解 200多种区块链资产的最新行情，包括价格、交易量、市值、涨跌%等。行情图表：USD及BTC—8H、1D、1W、3M、6M。

TokenGazer观点: Crypto.com钱包App是一个多功能的数字资产钱包，可以灵活地进行法币和加密货币之间的转账兑换等，但值得注意的是此钱包为中心化的数字钱包，该钱包掌管用户私钥。同时该钱包目前的准入门槛较高，需要进行KYC认证，并且目前并未对中国、美国及欧洲用户开放使用，已经向新加坡用户提供服务。

2.2  MCO Visa卡

MCO Visa卡是一种资产抵押获取信用额度的信用消费卡，使用者可以灵活掌握信用额度，持有者可以在任意支持Visa的商家进行消费购物，同时每笔消费最高可获得5%区块链资产返现。自动以当地法币支付，无需换汇。

MCO的Visa卡有多种，根据MCO代币的持仓数量可以选择申请不同种类的Visa卡，不同种类的卡片能够享受到的优惠和优惠幅度不同。

图3 不同Visa卡申请条件及权益

MCO的Visa利用资产抵押获取信用额度与加密数字资产联系起来，通过在Crypto.com钱包App抵押加密数字资产可以获得抵押资产40%-60%的信用额度，无需信用审查且无还款日期。

图4 抵押加密资产获取信用额度

MCO Visa卡以比特币或MCO为抵押来获得信用额度。如无法还款，Crypto.com将用这些抵押货币进行还款。

TokenGazer观点：区块链领域的落地应用必须是低门槛、易用性高的特点，而现有的区块链资产对不了解区块链的人来讲具有较大的认知成本，但MCO Visa卡反行其道，将数字资产与传统支付相结合。利用合规的Visa卡打通数字货币支付渠道。目前项目方仅在新加坡发行Visa卡，虽然业务模式有突出亮点，但更依赖于各国政府的政策合规性。所以在区块链领域，支付的合规性是优点也是一定障碍。

2.3  MCO代币经济模型

MCO是一种ERC20代币，代币总量3160万，在Crypto.com的每个产品线中都有着丰富的应用场景：

图5 连续持仓MCO代币权益

图6 MCO应用场景

图7 MCO初始代币分配

（1）根据持仓数量申请不同Visa卡

不同的Visa卡享受权益和消费返现不同，想要得到高级别的返现和更多的优惠必须要申请高级别的卡。而申请高级别卡的前提条件就是MCO的持仓。根据持仓5,0000MCO,5000MCO,500MCO,50MCO分别获取不同级别的Visa卡。

（2）连续持仓获取Visa卡权益

连续持仓MCO与非连续持仓的Visa的权益不同，连续持仓可以让用户持有MCO的动机更强。市场流动的MCO越少，价格能得到较好的控制。

（3）借贷额度

钱包内抵押MCO资产后可用信用额度为加密资产的总量的60%。而BTC等其他数字资产可以获得信用额度仅有总资产的40%。

（4）CRO代币空投

将MCO放在数字货币钱包App内，每1000个MCO，将获得5276 CRO。但空投得到的代币会被锁定12个月。

TokenGazer观点：MCO作为一种ERC20代币，在整个的Crypto.com生态中都占有着重要的地位，但MCO的一切规则都由中心化的公司制定，所以对MCO持有者来讲，最大的风险是中心化问题。规则可变更也就意味着权益有可能受到损害。为了做到合规和应付审查，项目方还会把用户的消费记录提供给监管机构。

2.4  Crypto.com链

图8 CRO代币初始分配

MCO是一种ERC20代币，该公司为MCO提供了丰富的应用场景。2018年12月计划开发一条自己的支付类的区块链Crypto.com Chain。同时发行一种新的代币CRO，CRO是Crypto.com Chain的原始资产。Crypto.com链是一个基于区块链的分布式移动区块链资产支付解决方案。

（1）CRO经济模型

CRO发行总量为100,000,000,000无预售，可通过在Crypto.com数字钱包持有MCO获取空投的形式获取，或者二级市场买入。

• 跨资产中介货币

CRO是Crypto.com链的区块链资产，可实现跨资产中介货币结算。

• 节点奖励

Crypto.com链中的所有节点将在完成交易处理或确认后获得CRO作为奖励；每个节点将需要投入固定数量的CRO（数量需求因节点类型而异）以为网络做出贡献。

• 区块链费用结算

所有在Crypto.com链网络上交易的参与者都须使用CRO来结算区块链交易费用。

• 费用节约

选择直接用CRO付款的客户可享最低交易费用。

（2）项目角色

图9 Crypto.com Chain角色[2]

Crypto.com的参与者分为多种角色：其中包括执行交易验证和结算并接收处理费用的理事会节点和其他普通节点，普通节点只负责对交易数据的收集和反馈，而理事会节点则负责区块链的产生，交易的排序等。

理事会节点的角色与功能：当 Crypto.com链主网启动时，理事会节点将承担关键的网络功能，包括但不限于：

• 交易结算
• 交易排序
• 验证所有交易
• 提供托管服务（“货物和服务交付证明”）

理事会节点对于确保 Crypto.com 链的高性能和安全性至关重要。

理事会节点奖励：每个节点将按年赚取12％的CRO，以奖励其对网络做出的贡献。

最低抵押量：

通过 Allnodes.com 抵押 500,000 CRO （获取一个完整席位且在自己钱包中自行保管）。

通过 Crypto.com手机钱包App抵押10,000CRO（与他人共享席位，由App托管） 。

Crypto.com链中的所有节点将在完成交易处理或确认后获得CRO作为奖励；每个节点将需要投入固定数量的CRO（数量需求因节点类型而异）以为网络做出贡献。这里每种节点需要抵押的CRO数量待主网上线后还会调整。

2.5  项目路线图

图10 项目路线图

项目官网上列出了2019年目标，但并未给出具体完成时间。该项目除去本身设计架构，项目的推广也尤为重要，目前仅在极少部分地区提供服务并不符合项目的长远发展，并且数字货币用户在中国、美国、欧洲等地占较重的比例，对这几个区域的扩展也将能给项目带来较大提升。

3 支付类项目对比

可以看到，除了Crypto.com之外，还有不少公司也在开展数字货币支付类的业务，而业务推广和对用户的争夺也将愈演愈烈。在各地区的合规性尤为重要，谁能最早拿下某个地区的合法牌照，就能更快速的占领市场。同时产品的易用性和收费标准也将是产品另外的亮点。Crypto.com的产品线较多，目前在支付类的区块链项目中处于领先位置，但能否如路线图中所示尽快拿下美国市场和欧洲市场，将是该项目的关键所在。

4 交易市场

图11 MCO代币市场价格变化[3]

MCO代币目前已经上线Binance、火币、Okex、Bithumb、Bittrex、Upbit等主流交易所，得到市场的普遍认可，流动性较好。CRO代币发行时间不久目前并未上线头部交易所。

图12 CRO前十持币量

MCO代币持币地址:13,900个，其中前十地址的持币总量约为91%，其中有两个地址为交易所地址，约占总量的12.6%。除去交易所地址之后持币仍然较为集中，有一定中心化问题。

5 核心团队

顾问：

AntoineBlondeau顾问委员会主席

Antoine Blondeau是国际风投基金Alpha Intelligence Capital的创始人及管理合伙人。该基金专注于投资拥有深度人工智能技术与机器学习技术的企业。Antoine在技术领域拥有25年深厚经验，曾任Good Technology、Salesforce.com和Sybase的高管。在出色的职业生涯中，Antoine取得过众多成就，不仅创立了Sentient Technologies，还曾担任Dejima首席执行官。Dejima曾推动美国国防高级研究计划局（DARPA）的创始项目CALO，而该项目最终演变为苹果旗下的Siri。此外，Antoine还曾担任Zi Corporation首席运营官，此公司的智能文本输入软件曾普及至数百万个设备。

ChrisCorrado

Chris Corrado现任伦敦证券交易所的集团首席运营官、首席信息官。此前，他曾任摩根斯坦利国际资本公司董事总经理，负责技术、数据服务和程序管理事务，自2013年起担任其首席信息官/首席技术官。Chris在职业生涯中担任过多家知名银行的高级技术负责人，包括摩根斯坦利、德意志银行、美林和瑞银等。他还曾效力于多家高增值技术企业，比如在eBay担任首席技术官、在AT&T Wireless担任首席信息官等。[4]

图13 Crypto.com项目团队[5]

在Crypto.com的团队中有较多的技术及运营人员，他们都有丰富的市场及技术经验，在合规方面Brent在国际支付领域拥有20年资深经验，曾任支付咨询公司Alliance Payment Solutions董事总经理，Visa亚太、中欧、中东及非洲地区预付咨询部主管。在西联汇款效力期间，他主管预付卡的国际拓展事务；在Home Depot效力期间管理其全套国际银行卡组合。这也是Crypto.com能在合规和支付方面进展较快的原因之一。

6 项目综述

Crypto.com项目从合规方面出发，发行全球范围内可使用的Visa卡的同时在开发支付专有链Crypto.com Chain。有高可用和功能丰富的数字货币钱包App，但该钱包为中心化钱包，项目方掌管用户私钥。并可将用户的消费提供给监管部门以应付审查。目前除新加坡外，其他国家暂时不具备申请Visa卡的条件，但在项目方公开的信息中，将尽快推动合规。Crypto.com Chain专注支付对支付环节的各个角色进行激励，但目前该项目并未上线，且支付环节受到各地政府的监管和把控，能否落地推广还有待观察。

参考资料：

[1] 来源：Statista

[2] Crypto.com Chain白皮书

[3] Coinmarketcap.com

[4] Crypto.com官网

[5] Crypto.com Chain白皮书

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