在所有发达国家中，法国对受监管的加密货币和区块链公司的新法规可以公平地描述为先锋派。
在最引人注目的例子中，由该国金融市场监管机构Autorit_des March_金融家（AMF）起草的监管框架旨在消除这类初创企业面临的长期争论点：银行关系。
在该框架下，选择接受监管的公司将获得银行账户担保。这离美国还有很长的路要走，在美国，监管机构对“声誉风险”的警告暗中阻碍了银行向加密货币业务提供存款账户。
AMF金融科技、创新和竞争力部门负责人Domitile Dessertine表示，加密货币玩家对银行业务需求的强烈反馈与法国当局的坚定共识相吻合。
“法国政府和立法者非常支持这种权利，只要你受到监管，就可以开立一个银行账户，”Dessertine说，他在过去两年一直在指导新的规则。
她解释说，根据新的法律，现在银行的负担是解释为什么它们不为初创企业服务：
“项目与银行之间的关系仍然是合同关系，但如果银行拒绝，他们需要向我们解释为什么他们拒绝开立银行账户。”
Dessertine说，几年前，众筹也能起到类似的作用，因为资金来自互联网，银行不愿意为这些平台开户。然而，她指出，如今这项工作进展良好，并指出“所有类型的银行，无论大小”，都将受到新规定的制约。
但这一新的要求只是4月11日法国国民议会最终通过的广泛区块链法案的一部分。作为契约法的一部分，政府计划创造一个更有利于中小型企业成长的新法律环境，该法案还为ICO的供应商以及“加密资产服务提供商”（如交易所和保管人）提供了获得以法郎经营的“签证”的选择。
巴黎西蒙斯律师事务所（Simmons&Simmons）合伙人埃米丽安·伯纳德·阿尔齐亚斯（Emilien Bernard Alzias）指出，法国议会，尤其是其所谓的“加密代表”，希望在一段时间内让加密企业家的生活更轻松。
他告诉CoinDesk：
“在公约法出台之前，这是一场与加密相关的企业在法国银行开设银行账户的斗争。但现在，拒绝开户的法国银行必须在法国监管机构面前解释他们的拒绝，我们敢打赌，他们将避免与法国监管机构进行这种讨论。”
排队申请
对法国新加密货币规则的最高级别的热情已经非常明显。
上周在巴黎区块链峰会上，法国财政部长布鲁诺·勒梅尔（Bruno Le Maire）提议，欧盟将该法案作为一种模式，“在受法国经验启发的加密资产上建立一个单一的监管框架”。
AMF的Dessertine指出，虽然公司获得法国可选认证的正式申请过程将在夏季之后才开始，但已经有很多人对此感兴趣，他表示，20至30家加密资产服务提供商，包括“大型和小型交易所”，已经取得了联系。
她补充说：
“对于为加密资产服务提供商（包括加密交易所）提议的新许可证，无论是法定货币交易，还是加密货币交易加密货币，都有很大的兴趣。因此，例如，如果Huobi想要这个许可证，他们可以提出申请。”
Dessertine解释说，该框架将在未来几个月内颁布实施法令后开始运作。她说：“我们希望这项法案能在5月或最迟6月颁布。”“我们预计，到9月，ICO的申请程序将开始运作，我们预计，中介机构许可证将在年底前开始运作，可能会更早一些。”
Dessertine表示，法国监管机构也一直在谨慎地选择加密签证，以免限制这一快速发展领域的创新，并补充说：
“有些商业模式可能不符合监管框架。我在考虑完全分散的项目，在那里你甚至没有一个确定的公司发行人，它实际上是一个共同工作的群体。”
伯纳德·阿尔齐亚斯（BernardAlzias）也表达了这一观点，他指出，新的法规不是为了限制或控制，而是为了吸引。
他说：“无论是公约法还是AMF都不想强迫人们寻求一个可选的许可证，但如果与加密货币相关的公司想利用这些可选的许可证，使其看起来更加可靠，并获得新的客户或合作伙伴，他们可以。”“令人惊讶的是，这是可行的！数十家非法国加密货币相关公司已经希望获得这些可选许可证，尽管AMF不应在9月前开始授予它们。”
资金管理
另一个显著的变化是，法国价值约2.5万亿美元的保险基金能够承担更多的加密资产风险。
《公约法》允许法国的对冲基金——专业基金（FPS）——在代表寿险办事处投资方面有更大的自由度。
然而，法国法律专家认为，这样的巨大变化可能还有一段路要走。Kramer Levin Naftalis&Frankel律师事务所合伙人Hubert de Vauplane表示，由于新的契约法，“但老实说，目前这是理论上的”，人寿保险公司可能会投资于加密技术。
de Vauplane强调了实际障碍，例如缺乏加密资产的机构级托管解决方案。他还指出，根据欧盟法规（另类投资基金或AIF）和法国法律，允许某些类型的基金持有区块链内注册的资产，包括加密资产。
“如果一家人寿保险公司希望出售加密形式的人寿产品（这是允许的），则只能通过AIF/FPS基金进行销售。法国还没有一家托管基金准备接受“保留”加密资产。但可以肯定的是，这个提议很快就会提出，”他说。
法国金融巨擘法国兴业银行（Societe Generale）的子公司Waters最近可能正准备测试这一情况，并在公共以太坊区块链上以代币的形式发行了一种担保债券（一种类似于抵押贷款支持证券的传统欧洲工具）。
尽管兴业银行本身是此次发行的唯一投资者，但根据穆迪投资者服务公司的一份报告，它与其他担保债券（“在偿还优先权方面处于同等地位”）相同，这表明该贷款人可以在日后的二级市场出售债券。穆迪指出，兴业银行的发行利用了2017年法国法令的优势，该法令承认区块链是一个有效的证券记录系统。
新规则还鼓励法国私募股权基金或风投基金更多地参与ICO代币，允许他们投资加密资产，最多占管理资产（AUM）的20%。
在ICO的方法上，法国与美国大不相同，在美国，安全的定义足够广泛，可以捕捉到很多东西。美国证券交易委员会（Securities and Exchange Commission）主席杰伊·克莱顿（Jay Clayton）曾说过，他所看到的每一个ICO都是一种证券。
相比之下，法国对证券的定义比较狭隘，指的是明确定义的金融衍生产品合同，或股票、债券或基金单位份额等工具。
“对我们来说，大部分由ICO和加密货币自身发行的代币不属于我们的安全定义范围。”
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